在华(huá)尔街(jiē)经济学家和央行官员争(zhēng)论美国经济是否以(yǐ)及何时(shí)会陷入衰退之际，大型基金经理们并没有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越来越多的专业选股人士(shì)将资金从银(yín)行等对经济敏感(gǎn)的(de)股票中撤出(chū)，转而投(tóu)资(zī)公(gōng)用(yòng)事业(yè)和(hé)基本消费品等在(zài)经济低迷(mí)时(shí)期被视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美(měi)国银行行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多和做空的(de)对冲(chōng)基金(jīn)已将(jiāng)其(qí)周期性(xìng)股票与防御性股票的比(bǐ)例(lì)降至至少2012年以来的最低水平。对于(yú)只(zhǐ)做多的基(jī)金经理来说，他们对周期性公司(这些公司的(de)命(mìng)运取决于商业周期(qī)的(de)起伏)的(de)相对敞(chǎng)口(kǒu)接近2008年以来的(de)最低水(shuǐ)平。

　　这一(yī)切都突显了(le)主(zhǔ)动投资领(lǐng)域的(de)悲观(guān)情绪仍(réng)在加剧，尽管美股从去年10月低点(diǎn)反弹，增加了5万亿美元(yuán)的市(shì)值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师表示，主动选股者(zhě)“为(wèi)2009年式(shì)的衰退做好了准(zhǔn)备”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相对防御股的(de)比(bǐ)例降至(zhì)近10年低点

　　最(zuì)近对防(fáng)御(yù)股(gǔ)的偏好与去年(nián)不同，当时对衰退的(de)担忧蔓(màn)延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周期股。这一立场表(biǎo)明，人们相信美(měi)联储有(yǒu)能力通过(guò)积极的(de)抗通胀行(xíng)动(dòng)实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆。现(xiàn)在，这种(zhǒng)乐观情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数(shù)据进一(yī)步证(zhèng)明，专业人士持续看空股市。在(zài)美(měi)国银行4月份(fèn)对基金经理(lǐ)的最新(xīn)调查中，现金(jīn)持有量保持在较高(gāo)水平，相对于股票，债券比2009年以来(lái)的任何(hé)时候都更受青睐(lài)。

　　高盛合伙(huǒ)人(rén)John Flood上周表示，在(zài)市场开始逃离时(shí)，只做多(duō)的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的(de)是，选股者的谨慎态度与基于(yú)图表信(xìn)号配(pèi)置资产的(de)计算机驱动策略形成了鲜(xiān)明(míng)对比。由(yóu)于(yú)股(gǔ)市稳步上涨和市场波动性(xìng)下降，趋势(shì)追踪基(jī)金和波动性目标基金等系统性资(zī)金管理公司(sī)近几个月增加(jiā)了股票(piào)持有量。

　　德意(yì)志银行的投资(zī)者(zhě)仓位模(mó)型最能说明(míng)这种分歧立场。德意志银行称，量化(huà)基金继续抢购(gòu)股票，而自由裁(cái)量投资者的敞口已降至一年区间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股(gǔ)市反(fǎn)弹的很(hěn)大(dà)一部分归(guī)因于那些对(duì)价格不敏(mǐn)感(gǎn)的量化投资者，他(tā)们别(bié)无选择，只能在股(gǔ)价上涨时买(mǎi)入(rù)股(gǔ)票。看空者(zhě)还(hái)警告称，持续数月的(de)股(gǔ)市反(fǎn)弹是(shì)不可(kě)持续的(de)。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺乏(fá)动能可(kě)能会限制量化(huà)基金的需求。另一(yī)方面，新一轮的抛售(shòu)可(kě)能会促使量化基金改(gǎi)变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经济数据和(hé)企业(yè)财报(bào)也提振股市。尽管各(gè)公司在本(běn)财报季(jì)的业绩超(chāo)出预期，但目前来看，这还不足以让美国企业重回(huí)增长轨道。就连美联储(chǔ)官(guān)员也预测(cè)今年(nián)晚些时候会出现“温和(hé)衰退”。

　　不过(guò)，美国行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音(guó)银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为(wèi)鉴，过早地为经济(jì)衰退做准备而采取防御措施，最(zuì)终(zhōng)可能会(huì)付出高昂(áng)的代价(jià)。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期(qī)性的行业(yè)往往在衰退前的6个月内表(biǎo)现(xiàn)优异。直到真(zhēn)正(zhèng)的经济(jì)衰退到来，防御性股票(piào)才(cái)开始大(dà)放异彩，尽管它(tā)们的领先地位(wèi)通常会(huì)在下行周期结束(shù)前逆转。

　　美国行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音银行的经济学家预计，美(měi)国经济(jì)衰退将从第三季(jì)度开(kāi)始。

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