近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的(de)行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结(jié)冰文(wén)化(huà)传(chuán)播(bō)有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台(tái)法人(rén)独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节(jié)目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国(guó)家(jiā)政治和解放(fàng)军形象等(děng)严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第三大(dà)股东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xi除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗ù)百年以(yǐ)上的(de)发(fā)展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多(duō)也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热(rè)议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风而至。财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗(luó)永浩旗下(xià)的(de)思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了(le)这(zhè)一(yī)赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确(què)定性、观(guān)众审美的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上(shàng)线(xiàn)，这才是(shì)这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦(yì)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本(běn)身(shēn)而(ér)非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这(zhè)个行(xíng)业(yè)的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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