财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期(qī)监管(guǎn)部门正陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会(huì)，主要内容(rón徐海为是谁？g)是进行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要(yào)求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新开发(fā)产品的定价利率，控制(zhì)利(lì)差损，要求新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价(jià)利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的名义，要(yào)求公司调整产品(pǐn)利率，控制利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的(de)定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节(jié)奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前(qián)监管(guǎn)召集险企进行调研(yán)会的后续(xù)。3月21日财联社(shè)记者曾(céng)报(bào)道，为引导(dǎo)人(rén)身险业降低(dī)负债(zhài)成本，加强行业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银保监会(huì)人身险部组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多家保险公司(sī)开展调研。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分布、分徐海为是谁？(fēn)红险预(yù)定利(lì)率和分(fēn)红(hóng)水平等(děng)公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)对公司(sī)和行业的影响，包括(kuò)对新(xīn)产品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化(huà)等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的(de)保险(xiǎn)公司有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银(yín)安盛(shèng)人寿、安联人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降低(dī)责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共识(shí)，有公司建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普(pǔ)通型长期(qī)年金的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再(zài)动态(tài)调整。具体的(de)调整方案还有待(dài)监(jiān)管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业内人士对(duì)财联社记者表示，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开发产品的定价利(lì)率，以往的(de)产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风(fēng)险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示(shì)，我国(guó)险企资(zī)产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标资产为主、投(tóu)资比例持续回落(luò)，股(gǔ)票和基金投(tóu)资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢(shū)下(xià)行，长久(jiǔ)期债券和优质非(fēi)标资产供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大(dà)、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会召开座谈(tán)会(huì)，各险(xiǎn)企已(yǐ)就(jiù)降低责(zé)任准备金评估(gū)利率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作难以避免(miǎn)。中期来(lái)看，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利率下行(xíng)，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调整评估利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银(yín)行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的(de)预(yù)定(dìng)利率调整为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国(guó)在(zài)20世纪80年(nián)代，日本在20世纪(jì)90年(nián)代末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家人(rén)寿和健康保险公(gōng)司(sī)破产，其(qí)中(zhōng)80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主要系(xì)险企销(xiāo)售大量对利(lì)率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力(lì)致(zhì)使投资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端(duān)主(zhǔ)要通过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调预(yù)定利率的方式来避(bì)免(miǎn)利差损风险。近年来(lái)，我国长端(duān)利(lì)率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的(de)利差损风险、险企利润(rùn)承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示利(lì)率、分产品(pǐn)调整评估利(lì)率等降低负债端成本。

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