券商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良(liáng)好表现以及(jí)去(qù)年较低(dī)的基数，行业业绩全面爆发。券商板块也(yě)在(zài)周五呈现(xiàn)集体大涨行情(qíng)。

　　4月(yuè)28日，又有(yǒu)17家(jiā)券商或(huò)上市主(zhǔ)体披露一季报(bào)，至此51家上市券(quàn)商或上市主体一季报悉(xī)数披露(lù)，券(quàn)商整体(tǐ)一季度(dù)表现(xiàn)较好，增速中(zhōng)位数(shù)达214.54%。

　　一(yī)季度归(guī)母净(jìng)利增速较为显著的有20家(jiā)，净利增(zēng)1倍乃至数(shù)倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年(nián)一季度归(guī)母净(jìng)利(lì)排名，新的十大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰(tài)证券(quàn)（32.45亿元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元）、海通(tōng)证(zhèng)券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证(zhèng)券（22.60亿(yì)元(yuán)）、中金公司(sī)（22.57亿元）、中国银河(hé)（22.49亿元(yuán)）、广(guǎng)发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财(cái)富（20.29亿元）。简单算数平均计算(suàn)，中(zhōng)信证(zhèng)券一季度(dù)“月赚”超18亿元。

　　股市对券(quàn)商(shāng)一季(jì)报的优秀表现(xiàn)给予(yǔ)了(le)正面回应(yīng)，4月28日，证券板块指数收(shōu)涨2.8%，49只(zhǐ)券(quàn)商股(gǔ)收红，其中35只涨(zhǎng)幅超2%；华(huá)西(xī)证券、中国银(yín)河盘一度(dù)涨(zhǎng)停，二者收盘(pán)分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳(yáng)线(xiàn)，累计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利增15倍

　　52家(jiā)上市券商或上市主体中，50家归母净(jìng)利同比增速为正，其中20家增速(sù)达(dá)1倍至(zhì)数(shù)倍。

　　一季度归母净利增速超(chāo)过10倍的有2家券(quàn)商及(jí)1家上市主体，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安(ān)信证(zhèng)券母公司国投资本(běn)（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的(de)有(yǒu)2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的有(yǒu)2家，分(fēn)别是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍(bèi)的有3家，分别(bié)是(shì)兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家(jiā)，分别是华(huá)创阳安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券（333.19%）；增速超过(guò)2倍的有(yǒu)4家，分别是山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安(ān)证券（242.38%）、财(cái)通(tōng)证券（214.54%）；增速达(dá)到1倍的有3家(jiā)，分别是财达证券(quàn)（162.74%）、国信(xìn)水娃是几娃？ 水娃是什么颜色证(zhèng)券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母净利扭亏(kuī)为(wèi)盈的券商多达9家，分别(bié)是天风证券、华西(xī)证券、东(dōng)北证券、西部证券(quàn)、西(xī)南证券、红塔证券(quàn)、江海证券、湘(xiāng)财股份(fèn)、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅2家券商(shāng)股净利润(rùn)同比增速为(wèi)负值，分(fēn)别是东方财富（-6.54%）、华林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净利与营(yíng)收均出现下滑，公司一季报显示，报告(gào)期内公司(sī)实现营业总(zǒng)收入为2.43亿元，同比(bǐ)下滑25.95%；归母(mǔ)净利润为(wèi)0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商(shāng)的增速不如中小券商(shāng)“夸张”，但头部券商的(de)业绩表(biǎo)现同样具(jù)有可圈可点之处。

　　同比增速超过五成的头部(bù)券商包括海通(tōng)证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家(jiā)头(tóu)部券商及增速为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿(yì)的绝(jué)对优势(shì)，保持着业绩的(de)稳定性。

　　此外(wài)，上市公(gōng)司指南针在一季报中透露，2023年(nián)一(yī)季度(dù)麦高证券经纪业(yè)务开展取得(dé)一定成绩，但营业利润仍未(wèi)实(shí)现盈利，一定(dìng)程(chéng)度上拖累了(le)公司整体。

　　十(shí)余家券商营(yíng)收(shōu)增一倍以上

　　一季(jì)度营(yíng)收规模增速方面，51家(jiā)券商中44家同比增速为(wèi)正、7家增(zēng)速为(wèi)负，同比增速中位(wèi)数(shù)为(wèi)40.93%。

　　西南证券(quàn)增速领衔，其今年一(yī)季(jì)度同比增速为1795.85%，这与其去年同(tóng)期营收(shōu)不足亿元(yuán)的低基数(shù)有关，其今年一季(jì)度(dù)营收规模(mó)为7.38亿(yì)元(yuán)，去年同期营收(shōu)为0.39亿元。

　　今(jīn)年(nián)一季(jì)度营收增速超过2倍的有2家券商，分(fēn)别是天风证券(quàn)（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的有(yǒu)10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东(dōng)北证(zhèng)券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另有(yǒu)2家券(quàn)商营收增幅接近1倍(bèi)，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度(dù)营收同比下滑幅度较大(dà)，分别是(shì)国(guó)盛(shèng)金(jīn)控（-21.71%）、华林(lín)证券(quàn)（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收下滑(huá)的券商(shāng)或上市主体分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排名前(qián)十券(quàn)商分别(bié)是中信证(zhèng)券（153.48亿(yì)元）、国泰君(jūn)安（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿(yì)元(yuán)）、中国银河（86.97亿(yì)元）、海通证券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投(tóu)（67.00亿元）、广发证券(quàn)（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申(shēn)万宏源(yuán)（57.65亿(yì)元(yuán)）、浙商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头(tóu)部券商中，海通证券(quàn)营(yíng)收同比增幅最(zuì)大，为(wèi)106.25%；浙商证券以(yǐ)较(jiào)高的增速杀入营收排名前(qián)十，其一季度营收同比增57.37%，招(zhāo)商证(zhèng)券反而被挤出前十，招商(shāng)证券一(yī)季度(dù)营收(shōu)增速为28.74%；中信(xìn)证(zhèng)券与中(zhōng)信建投营收(shōu)增幅显著较(jiào)小，同比增(zēng)幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增

　　自营业(yè)务驱动行业业绩高(gāo)增，这一观点被(bèi)卖方研究(jiū)普遍认可。

　　开源证券(quàn)在解读东方证券一(yī)季报(bào)时称，东方证券自营投(tóu)资(zī)收(shōu)益11.5亿元，去年同期亏损(sǔn)6.4亿元(yuán)，改善明(míng)显(xiǎn)，期末金(jīn)融资产(chǎn)规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动一(yī)季报高增，全年盈利(lì)增速有望领跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中信证(zhèng)券(quàn)加大杠杆经营投资(zī)致使利息支出有所增长，市场(chǎng)回暖下投资业(yè)务表现(xiàn)亮眼，收(shōu)入(rù)同(tóng)比增(zēng)长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓越的(de)创新业务能力(lì)，看好公司在政策放松预期下实现估值提升(shēng)。

　　西部证券在(zài)关于国金证券的研报中(zhōng)称，自营投资(zī)成为影响国金证券(quàn)业绩核(hé)心(xīn)因素(sù)，一季度自营业务收(shōu)入提升至(zhì)7.16亿元(yuán)，自(zì)公司完成再融资后，公司金(jīn)融投资规模稳步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西部证(zhèng)券(quàn)认为，自(zì)营投(tóu)资(zī)成为影响券(quàn)商(shāng)业绩的核心，预期将在一(yī)季度迎来反转。投资(zī)业务方面，下半年重点关注差异化监管的措施落地，或(huò)将打开头部券商(shāng)的ROE上限。

　　西部证(zhèng)券表示，2023年(nián)预期将是券(quàn)商业绩大幅(fú)修复的一年，尤其(qí)是受到自营(yíng)业务(wù)冲击大的公司预期将在(zài)年内实(shí)现较大(dà)幅度的改善。

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