美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售(shòu)，可能(néng)出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出(chū)售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在(zài)第一(yī)共和银行被(bèi)出(chū)售后(hòu)，该行(xíng)并(bìng)未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家(jiā)让(ràng)地(dì)区银行危(wēi)机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不(bù)善(shàn)是导致(zhì)破(pò)产(chǎn)的主要(yào)原因。美(měi)国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于(yú)资本密集(jí)型(xíng)的科(kē)技以及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大量的(de)数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股地(dì)区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过(guò)做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机(jī)构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对(duì)存款安全(quán)的(de)担(dān)忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭(zāo)到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三(sān)大(dà)关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个(gè如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗)基点(diǎn)。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经(jīng)济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的(de)一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进(jìn)入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性(xìng)较大(dà)，主要风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级别(bié)的(de)拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大(dà)，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于(yú)美联储是(shì)否会在接下来的(de)议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上(shàng)限的(de)加(jiā)成；二是(shì)当前原油基本(běn)面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特(tè)为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需(xū)观(guān)察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡(dàng)格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油(yóu)暂时看(kàn)不(bù)到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联(lián)储年内(nèi)加(jiā)息基本全(quán)部落(luò)地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观(guān)察，情绪(xù)的底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对(duì)经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产(chǎn)积(jī)极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的(de)主要逻辑在(zài)于(yú)成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏(hóng)观事件的(de)扰(rǎo)动加大(dà)了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩(suō)阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回(huí)落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个(gè)向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工(gōng)差(chà)下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万(wàn)吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是(shì)否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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