5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管(guǎn)理(lǐ)超千(qiān)亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股的(de)买方机(jī)构之(zhī)一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公(gōng)司的(de)股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一(yī)季度前五大卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度(dù)增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三(sān)、四季(jì)度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大(dà)重(zhòng)仓股第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达(dá)累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的(de)操(cāo)作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期(qī)末持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震荡(dàng)态(tài)势(shì)，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的(de)需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积(jī)累的口碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增(zēng)长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱(qū)动力(lì)。且公司(sī)的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足(zú)，当时的估值下有(yǒu)足够的安全(quán)边际(jì)。在过去几个季度(dù)的(de)财(cái)报中，我们看到了相(xiāng)关(guān)的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是(sh几十块钱的阿富汗玉是真的吗ì)，高毅资产对于教育(yù)领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)公开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资(zī)产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万(wàn)股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特(tè)估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数据信(xìn)息(xī)罗(luó)列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低(dī)于预(yù)期(qī)。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考(kǎo)虑到(dào)去年4月基(jī)数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为信(xìn)贷(dài)回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下后上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前(qián)两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度(dù)出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然(rán)不太乐(lè)观(guān)。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边(biān)，本(běn)月还(hái)有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下(xià)，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他们(men)的机(jī)构(gòu)审美(měi)。直白点说(shuō)，市场根本(běn)就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言(yán).......