财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股的(de)动(dòng)向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都(dōu)是死，不如(rú)搏一(yī)把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募基(jī)金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人(rén)工(gōng)智能(néng)的产业(yè)趋势受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了立讯精密(mì)、为什么梅西的人缘远比c罗好腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上来看，3为什么梅西的人缘远比c罗好0％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很(hěn)重(zhòng)要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍(réng)称不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的(de)公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金成长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍(réng)对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值水平已在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值(zhí)混合(hé)前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、宁德(dé)时(shí)代、三(sān)安(ān)光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经(jīng)提到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受(shòu)的(de)。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一(yī)季度(dù)仍有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要(yào)集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合(hé)应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二(èr)季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有(yǒu)一(yī)些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入(rù)第一轮(lún)调整期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮(lún)后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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