一度被称为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以及投资(zī)热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较(jiào)高等背景下，国内资本(běn)市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一(yī)周(zhōu)披露的(de)个人投资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新(xīn)发权益ETF的(de)主力军。

　　而从(cóng)全市场数(shù)据(jù)沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过(guò)了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对个人投资(zī)者(zhě)占比的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资(zī)部总监助理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类(lèi)ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者(zhě)做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交易工具(jù)的优(yōu)势，越来越被普通(tōng)个(gè)人投(tóu)资者认知，从而使个人(rén)股票占(zhàn)比的(de)大(dà)幅(fú)提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场持续(xù)回(huí)暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发产品募(mù)资(zī)环境(jìng)比(bǐ)较好，也越(yuè)来越受到个(gè)人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者大部(bù)分(fēn)由股民(mín)转化而来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一(yī)篮(lán)子股票，胜率大(dà)概(gài)率更(gèng)高，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于(yú)交易新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去(qù)申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持(chí)行(xíng)业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数(shù)据(jù)看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机构资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标(biāo)”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)占比较高的(de)行(xíng)业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降(jiàng)，但绝对份额也(yě)是在增(zēng)长的，这(zhè)一数据更代表了机构投资(zī)者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我们发(fā)现大部分投资者都会将较为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置(zhì)中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来(lái)行(xíng)业轮动加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机(jī)会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎ沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思ng)震荡(dàng)下行(xíng)，投资者的(de)风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上行(xíng)时(shí)，行(xíng)业和(hé)主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)也(yě)随(suí)之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而(ér)在经历(lì)了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对(duì)于(yú)跑赢基准的难(nán)度有了更(gèng)清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点(diǎn)轮动较(jiào)快，新的投资(zī)领域带来(lái)了大量的(de)学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明(míng)度较高，因而(ér)逐步获得(dé)个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析(xī)，一是随(suí)着A股(gǔ)市场愈发成熟(shú)、有效性提升(shēng)，个人(rén)投资者对于(yú)β收益的认知将(jiāng)越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场(chǎng)的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药(yào)等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易(yì)受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈(chéng)现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机(jī)构，有利于股(gǔ)民转为基(jī)民，为投(tóu)资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民(mín)转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本低(dī)廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得(dé)交易的参与感，于是(shì)更多(duō)选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个(gè)股来说(shuō)，ETF的(de)风险更分散波动也更(gèng)小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在ETF投(tóu)资上可能交易频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管理人的持续(xù)运(yùn)营和投资者陪伴都提(tí)出(chū)了更高的(de)要求。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个人占(zhàn)比可(kě)能会(huì)带来更活跃的(de)交易，并带(dài)来(lái)更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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