编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓(cāng)路(lù)线被完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散(sàn)到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季(jì)度(dù)公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科(kē)技成(chéng)长阵营(yíng)中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管(guǎn)规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最新(xīn)公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在(zài)管理时(shí)间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现(xiàn)在(zài)他管理的易(yì)方达(dá)优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前五大(dà)的(de)重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上榜(bǎng)的老(lǎo)面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组(zǔ)合(hé)的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时(shí)，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标的(de)为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而(ér)这三(sān)者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重(zhòng)仓五(wǔ)粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面(miàn)，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目(mù)前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学(xué)检验(yàn)及病理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医学近日率先(xiān)推(tuī)出国(guó)内首个国(guó)家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游的(de)施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代(dài)表作(zuò)新(xīn)能(néng)源产业(yè)股票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业(yè)绩(jì)快(kuài)报来(lái)看，公司的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也是一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金(jīn)的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能(néng)源(yuán)产业(yè)链中(zhōng)股票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源产业(yè)还具备较(jiào)长(zhǎng)的(de)生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思(sī)路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其(qí)基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全(quán)一(yī)致(zhì)的10只股票(piào)，虽(suī)然第(dì)一大重(zhòng)仓股依(yī)然是(shì)半(bàn)导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅(fú)度的调(diào)整(zhěng)，依(yī)然(rán)围(wéi)绕已经建立全球比(bǐ)较优势的(de)高端制造产业(yè)链(liàn)布(bù)局。我们(men)对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多的(de)基金经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基金(jīn)四季(jì)报(bào)和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超(chāo)过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了(le)今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下(xià)能够把(bǎ)长期(qī)利润转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高(gāo)的(de)景顺长城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前(qián)一季的(de)前十(shí)。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这一(yī)类资(zī)源股格外垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金(jīn)季(jì)报中，他(tā)表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造(zào)，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市(shì)场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于(yú)这(zhè)样(yàng)的(de)行情，需(xū)要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金(jīn)经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一(yī)年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度(dù)他在(zài)前十中调(diào)仓(cāng)了四个席(xí)位(wèi)，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动(dòng)，与(yǔ)它们(men)携(xié)手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一(yī)重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今(jīn)年(nián)的权益市(shì)场，特别是前(qián)期调整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低估(gū)的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的(de)成名作银河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四只标的均是第一季(jì)度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件(jiàn)等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金合(hé)同的配置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服(fú)务(wù)、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信息技术(shù)应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物(wù)同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位(wèi)基(jī)金经理中(zhōng)最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的(de)成名作华(huá)安(ān)媒(méi)体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全(quán)部更换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在(zài)线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下(xià)我国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资(zī)机会，在(zài)策略(lüè)上，我们(men)已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费及原(yuán)材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域(yù)也(yě)开始越发受到明(míng)星(xīng)基金经理们(men)的(de)追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年半的老将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的(de)季(jì)报来看，在上(shàng)一(yī)季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加(jiā)了(le)工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合(hé)配置偏向周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济(jì)稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优(yōu)质房(fáng)地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十(shí)大流通股股东(dōng)中，富国(guó)天惠新进上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理(lǐ)的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众(zhòng)不(bù)同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华(huá)测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入(r殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字ù)到(dào)消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是(shì)说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半(bàn)边(biān)天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对(duì)收(shōu)入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的(de)因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去库(kù)存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来(lái)苹(píng)果新品推出或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还(hái)有不可(kě)忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作(zuò)为(wèi)成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽(suī)然很(hěn)难有持(chí)续(xù)性的表现，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮(liàng)眼的输(shū)出(chū)，而华夏(xià)的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最长的(de)军(jūn)工安全混合为例，实际(jì)上一季度(dù)他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占据(jù)优势(shì)。而这(zhè)一思路在(zài)他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主(zhǔ)题殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域(yù)重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提(tí)及(jí)个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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