金融界5月18日(rì)消息(xī) “农化(huà)巨(jù)头”先正达的(de)A股上(shàng)市之路可谓是一波三折，犹如坐过山车一(yī)般，跌宕(dàng)起伏(fú)。

　　在3月底IPO临门(mén)一(yī)脚之际被取消上会后，先(xiān)正达的上(shàng)市之路再添(tiān)一段新(xīn)的历程(chéng)。先正达将作(zuò)别(bié)科创(chuàng)板，将目(mù)光转(zhuǎn)向(xiàng)沪(hù)市主板。

　　据(jù)上交(jiāo)所(suǒ)网站显(xiǎn)示，上交(jiāo)所日(rì)前做出决定终止对(duì)先正达(dá)集(jí)团股(gǔ)份有限公司首次公(gōng)开发(fā)行股(gǔ)票并在科创板(bǎn)上市，先正达集(jí)科创板(bǎn)IPO审核(hé)状态变更为“终(zhōng)止”。

　　就在(zài)市(shì)场错(cuò)愕(è)不已，唏(xī)嘘(xū)感(gǎn)叹之(zhī)际。上交所发布答记(jì)者问对先正达是上(shàng)市予以(yǐ)了回(huí)应。上交(jiāo)所相关负责人表示，已收到先正(zhèng)达集团提(tí)交的撤(chè)回在(zài)科创板(bǎn)首发上市的申(shēn)请，并已按照规则完成相关流(liú)程。

　　上交所相关(guān)负责人在回应(yīng)中透露，先(xiān)正达集团表示将(jiāng)转(zhuǎn)申报沪市主(zhǔ)板，对此(cǐ)，上交所(suǒ)尊(zūn)重企业(yè)对上市板块的(de)自主选择，支持大型农业科技企业上市，推(tuī)进(jìn)相关工(gōng)作(zuò)平稳有序进行(xíng)。

　　不过，上交(jiāo)所对于为何科创板向先正(zhèng)达关(guān)闭上(shàng)市大门，并(bìng)未做(zuò)出明确解释，至于外(wài)界关心的“农(nóng)化巨头”先正达(dá)属性(xìng)与(yǔ)科创板定位是(shì)否一(yī)致(zhì)问题(tí)，也未作明确答复。

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　　3月28日(rì)，先正达突然被取消上(shàng)会。对(duì)于审议(yì)会议取消原(yuán)因，市(shì)场人士分析不(bù)排(pái)除是出于市(shì)场稳定考虑，“目(mù)前国际国(guó)内形势复杂，又正处于全面实行注册制改(gǎi)革关键期，主板首批注册企业正在(zài)发行、缴款过程中(zhōng)。先正达集团自身规模(mó)和募集资(zī)金(jīn)量较大(dà)，市场关注度也比(bǐ)较高。”

　　农化巨头先正达(dá)集(jí)团

　　先(xiān)正达集团成立于2020年，由中国(guó)中化集团与中国(guó)化工(gōng)集团旗下(xià)农(nóng)化板块(kuài)业务整合而成，主要由瑞士先正(zhèng)达、安道(dào)麦及中化集(jí)团农业(yè)业务组(zǔ)成，直到(dào)2022年才(cái)运(yùn)行满三年(nián)。

　　先(xiān)正达集团控股股东为农化公司(sī)，农化公司(sī)由中国中(zhōng)化通过(guò)其全(quán)资子公司中国化工间接全资(zī)持(chí)有，实际(jì)控制(zhì)人系(xì)国务院(yuàn)国资(zī)委。集团旗(qí)下现分四个业务单元：总部位(wèi)于瑞(ruì)士巴塞尔的先(xiān)正达植(zhí)保、总(zǒng)部位于(yú)美国芝加哥(gē)的先正达种子、总部位于(yú)以色(sè)列的安道麦(mài)以及先正达集(jí)团中国(guó)。业务主要分布在北美洲、拉(lā)丁美(měi)洲、欧(ōu)洲非(fēi)洲及中东(dōng)地(dì)区、中国(guó)及除中国以外的亚太地(dì)区。

　　先正达集团(tuán)主(zhǔ)营业务涵盖植物保护(hù)、种子、作物营养产品的研发、生(shēng)产(chǎn)与(yǔ)销售，并从事现(xiàn)代农业服务。招股书称，2021年先正达(dá)集团(tuán)在全球植保行业排名第一、种子行业(yè)排名第三；在中(zhōng)国(guó)植(zhí)保行业排(pái)名第一、种子(zi)行(xíng)业排名第(dì)一、作(zuò)物营养行业排名第一。2019年至2022年，先正达分(fēn)别实现营业收入1587.79亿(yì)元、1817.51亿元与2248.45亿元，同期(qī)归母净(jìng)利(lì)润分别为45.39亿元(yuán)、42.84亿元与78.64亿元(yuán)。2022年底(dǐ)，先正达(dá)集团资产总(zǒng)额(é)为5731.02亿元，资产负(fù)债率（合并）为(wèi)52.99%。

　　先正达自身质地(dì)也(yě)有忧虑(lǜ)之处

　　虽然(rán)先正(zhèng)达背景雄厚，但是先正达自身(shēn)质(zhì)地也有让(ràng)人(rén)忧(yōu)虑之处。

　　先正达(dá)的上会稿显示其商誉账面价(jià)值惊人。2020年末(mò)、2021年末和(hé)2022年末，公司商(shāng)誉账面价(jià)值分别为1664.13亿元、1632.06亿元及1781.59亿(yì)元，与此同(tóng)时公(gōng)司归属(shǔ)于母公司(sī)股东(dōng)权益合计的金额分别为1899.27亿元、1861.73亿元(yuán)及2139.97亿元，公司扣除商誉后的(de)归属于母公司股东权益合(hé)计的金额仅为235.14亿(yì)元、229.67亿元和358.38亿元。

　　上交所在问询函中要求先正达就(jiù)可能面临的(de)商誉减(jiǎn)值风(fēng)险对(duì)公司财务状况(kuàng)的进一步(bù)影(yǐng)响进(jìn)行(xíng)风险(xiǎn)提(tí)示。

　　对此，先正达回(huí)复称，尽管报(bào)告(gào)期内公司未对商(shāng)誉计提(tí)减值(zhí)，但(dàn)如果被(bèi)收购公(gōng)司(sī)未(wèi)来运营状况未能达到预期(qī)，公(gōng)司可能(néng)面临(lín)商誉(yù)减值(zhí)的(de)风险，建议投(tóu)资者充分关注商誉减值的风险。

　　先正(zhèng)达之(zhī)前计划募资650亿元

　　先正达在被科创板终止前，是科创板现存排队企业中最为“老(lǎo)资格”的企业(yè)。先正达集团于2021年(nián)6月宣布拟申请科创板上市。当(dāng)年9月(yuè)，因(yīn)发行上市申请文件中记载(zài)的财务资料(liào)已过有效期，需要(yào)补充提交，上(shàng)交所中(zhōng)止其发行上市审核；随(suí)后的10月，上交(jiāo)所恢复其发(fā)行上市(shì)审核(hé)。

　　值得注意的(de)是，先(xiān)正达之(zhī)前计划募资650亿元(yuán)，若能成功(gōng)上(shàng)市，将是近13年A股最大(dà)IPO，排(pái)进A股市场前四。前三名(míng)分别是，农业银(yín)行募资685.29亿元，中国石油668亿元，中(zhōng)国(guó)神华665.82亿元。

　　对(duì)于如此规模(mó)的募资(zī)规模，先正达表示，130亿元将用(yòng)于尖端(duān)农业科技研(yán)发的(de)费用和(hé)储备，39亿元用于生产资(zī)产的扩展、升(shēng)级(jí)和(hé)维护(hù)以及(jí)其他资本支出，78亿(yì)元(yuán)用于扩展(zhǎn)现代农业技(jì)术服务平台（MAP），208亿(yì)元用于全球(qiú)并购项目，剩余195亿元用于偿还集团的长期债务。

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