5月迎来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特(tè)估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关注度(dù)也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对五月周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人份的投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看(kàn)法比(bǐ)较(jiào)保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多(duō)的(de)行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势(shì)机构有分(fēn)歧，区域(yù)规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无(wú)高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依然维持(chí)震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级(jí)市(shì)场(chǎng)估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估值不(bù)高，可(kě)以有相对收(shōu)益(yì)。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短(duǎn)期打(dǎ)破(pò)概(gài)率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不(bù)全面放松的(de)情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有(yǒu)不(bù)利(lì)影(yǐng)响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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