北京时间(jiān)5月7日，备受二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代关注的(de)巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特(tè)曾(céng)曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分(fēn)之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过(guò)不(bù)良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代)所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上(shàng)述(shù)三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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