周一(yī)的股市(shì)震荡翻红，上(shàng)周股市(shì)下跌期(qī)间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红资金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元(yuán)；而(ér)上周5个(gè)交易日市场总体下跌(diē)期(qī)间，资(zī)金(jīn)更(gèng)是净买入(rù)220亿(yì)元，股(gǔ)票(piào)ETF“越跌(diē)越买(mǎi)”的理(lǐ)性操作模式(shì)，在(zài)股市(shì)大幅下挫的(de)时刻再度显现(xiàn)。

　　从资(zī)金流(liú)向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长期投资(zī)价值被资金看好，而高位回(huí)调(diào)的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸(xī)引资金追(zhuī)逐(zhú)；净(jìng)流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴(jiàn)于多数(shù)标的估值仍在低(dī)位，多(duō)家机构仍看好长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测(cè)算(suàn)，当日(rì)净流入资金39.5亿(yì)元；拉(lā)长(zhǎng)时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调(diào)整期间(jiān)，资(zī)金(jīn)更是净(jìng)买入220亿(yì)元，展现了资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过(guò)11亿元(yuán)。宽基指数(shù)中，华(huá)泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指数ETF等(děng)产品，净流入资金(jīn)也位居前列(liè)。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘(pán)股市表(biǎo)现看，科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300全部收红(hóng)，上证(zhèng)50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底(dǐ)资(zī)金”，皆(jiē)斩获了不错的回报(bào)。

　　行(xíng)业或主题ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡下行的半导体(tǐ)ETF成(chéng)为资金净(jìng)买入的榜(bǎng)首，单(dān)日净买入金额接(jiē)近5亿元，目(mù)前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入(rù)资金前列，而(ér)在近日遭遇高(gāo)位回调(diào)的(de)游(yóu)戏ETF，也受(shòu)到(dào)资金的逆市买入，不过(guò)目前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍(réng)然(rán)有资金逆(nì)市净(jìng)买入。

　　谈及资金的(de)上述流向(xiàng)情况，一位公募股票(piào)权益基金(jīn)经理表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势，但耐用品(pǐn)复苏(sū)的(de)空(kōng)间受限、出(chū)口(kǒu)下行及地产(chǎn)销售恢复(fù)疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏(piān)高(gāo)的情况下(xià)，资金(jīn)可能更青(qīng)睐(lài)用大盘(pán)宽基指数(shù)，比(bǐ)如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以(yǐ)获(huò)取整个市场的平均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家公募机(jī)构分析(xī)，由于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块(kuài)有所调(diào)整，主(zhǔ)因是前期炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋(qū)势，中期(qī)在市(shì)场炒(chǎo)作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期(qī)关注数字化对生(shēng)产力的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网和传媒等调整下来的行业，可能会继续(xù)受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资(zī)金(jīn)青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等(děng)权重股高位(wèi)调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分板块短(duǎn)期上(shàng)冲较快(kuài)，导致博弈资金出(chū)现分歧，随(suí)着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部出现(xiàn)分化，获利(lì)兑现(xiàn)需求叠加(jiā)经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从(cóng)长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领低估值(zhí)央企的(de)价值重估，有基本面支撑的低估值央企或有(yǒu)望受益。

　　博时基金(jīn)权益(yì)投资(zī)一部基(jī)金经(jīng)理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的(de)部分底(dǐ)层逻(luó)辑仍旧(jiù)是过去的A股市场对部分传统行(xíng)业(yè)国央(yāng)企的严重(zhòng)低配和低估。而在(zài)这种大幅低估和低配背景(jǐng)下，部(bù)分企(qǐ)业因为(wèi)自(zì)身经(jīng)营改善、高股息水平等特征，使(shǐ)得其估值修复(fù)成为了可能。虽然经过前(qián)期反弹，大金(jīn)融整体估值(zhí)仍旧处(chù)于低位(wèi)，由(yóu)于情绪和资金(jīn)仍(réng)旧是主(zhǔ)导，短期表现存(cún)在剧烈波动可能；从中期(qī)看，整体大(dà)金(jīn)融当前估值仍(réng)旧处(chù)于中低水平(píng)，部分个(gè)股(gǔ)尤其(qí)是基本面(miàn)明显(xiǎn)改善的(de)个股(gǔ)，仍旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　估(gū)值(zhí)水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的(de)A股市场中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金(jīn)超(chāo)出(chū)净流出资金。但也有部分短期涨幅(fú)偏高、短期(qī)行情板块，以及部分海外指(zhǐ)数遭(zāo)遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外(wài)，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多(duō)只产品(pǐn)，单日净(jìng)流出资(zī)金也超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏(xià)、南(nán)方、富国旗下(xià)中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出(chū)现(xiàn)净流出(chū)，而今年涨幅(fú)接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红调整中迎来“获(huò)利了结(jié)”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基(jī)建板块受益(yì)于“一带(dài)一路”板块前(qián)期涨幅较大(dà)，有调(diào)整要(yào)求，可(kě)能会(huì)受(shòu)到获利(lì)盘的(de)短期卖(mài)出。不(bù)过，从长(zhǎng)期看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的证券保险板块称(chēng)，一季(jì)报陆续披露，非银(yín)金融业绩超预期(qī)，证(zhèng)券板块市(shì)场交投活跃(yuè)度较(jiào)一(yī)季度显著(zhù)改善(shàn)，差异化最低结算备付金缴(jiǎo)纳比(bǐ)例(lì)机制引入，证券(quàn)公司保证金比例下(xià)调(diào)，经济温和复苏下行业景气度有望持续修复。保(bǎo)险板块一季(jì)报净利(lì)润超预期，部分(fēn)险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力实现了(le)一定(dìng)的(de)增(zēng)长，负债端V型反转趋(qū)势(shì)较明显，资产(chǎn)端或有望维持较高增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望将促进电力消(xi外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红āo)费需求增长。受上年同期(qī)低基(jī)数等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计今年二季度电力消费增速将有望回升(shēng)。在电力市场化改革的持续推进(jìn)下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电(diàn)价等机制或有(yǒu)望出台。

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