4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷(hé)高(gāo)位，加(jiā)之市场对新年(nián)度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国(guó)外金(jīn)融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花(huā)价差(chà)不断收缩(suō)，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒(dào)挂的格局(jú)，近(jìn)期随着国(guó)内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较(jiào)强的原因在于(yú)国(guó)内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉(mián)花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉(mián)花分(fēn)析师高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明(míng)显，大多(duō)纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位，开工负荷保持高位运行。据(jù)监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订(dìng)单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订(dìng)单排(pái)单(dān)时间达到(dào)近两(liǎng)年(nián)来最高水平。同时由于大部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储(chǔ读西的字有哪些，读喜的字有哪些)备库存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续(xù)上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也(yě)较为(wèi)冷清，棉价的(de)上(shàng)涨也并未有(yǒu)效传导到下游(yóu)，棉纱(shā)、坯布(bù)价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区读西的字有哪些，读喜的字有哪些陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧了市(shì)场(chǎng)对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提(tí)供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速(sù)回升，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但近日新疆地区迎(yíng)来(lái)强降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗(miáo)生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花播种面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花(huā)种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南(nán)北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月初(chū)部分(fēn)地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新年(nián)度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉(mián)铃克(kè)重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业(yè)人士对(duì)新年度供应(yīng)收紧预(yù)期增强，普遍(biàn)提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求(qiú)端(duān)，目(mù)前下游纺(fǎng)织企业的开机率维持高位(wèi)，而成(chéng)品库存仍位(wèi)于历史偏(piān)低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需(xū)求存在(zài)走弱的预期，短期对国内棉(mián)价形成一定的压(yā)力。但中长(zhǎng)期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担(dān)忧持续(xù)加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品(pǐn)服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显示，中(zhōng)国棉花(huā)消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下旬公布的美棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同(tóng)时(shí)将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得期(qī)末库存较(jiào)上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉(mián)花(huā)消(xiāo)费(fèi)将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加(jiā)极端天气对(duì)棉(mián)花正常出苗生长带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉花价格(gé)随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日(rì)，国内(nèi)外棉花(huā)价差延续正值(zhí)。国内棉(mián)花价格回归(guī)至(zhì)外棉价格上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用棉成本(běn)增(zēng)加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于(yú)后(hòu)市，李馨(xīn)认为，下游步(bù)入淡季后需求(qiú)支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实(shí)质性(xìng)利好，天气对(duì)产量的(de)影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内棉花产(chǎn)量下滑(huá)是大概率事(shì)件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面(miàn)临(lín)减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概率会(huì)在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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