芦哲 首席宏观(guān)经济(jì)学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青年失业率的(de)因素拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失(shī)业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三因素框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁失(shī)业人口的(de)增加(jiā)不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的(de)上升，更重要却被忽视的(de)因素是青年人口和(hé)劳动参与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年(nián)3月分母(mǔ)端的(de)青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率(lǜ)拆(chāi)解(jiě)为青年失(shī)业(yè)人口、总(zǒng)人口、劳动参与率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失(shī)业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也是抬(tái)高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年(nián)失业人(rén)员(yuán)接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知识密集程度(dù)由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要(yào)转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏(sū)的主力是知识密集程(chéng)度(dù)较低的餐饮、零售等(děng)服务业(yè)，而知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较高的生产性服(fú)务业(yè)复苏(sū)较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁(suì)就业的(de)分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农(nóng)村向城(chéng)镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇人(rén)口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降(jiàng)主要有三方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的(de)变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动(dòng)市(shì)场时(shí)间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前(qián)青年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业(yè)率上升(shēng)；③青年(nián)失业人(rén)口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失(shī)业(yè)人口会(huì)随着疫情(qíng)后经济复苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不(bù)及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以(yǐ)来(lái)最高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐步(bù)复苏(sū)的(de)情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去(qù)年同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业率却(què)较去年(nián)4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化(huà)都不能忽(hū)视(shì)。当我们讨(tǎo)论失(shī)业率时，经常(cháng)认为失(shī)业率上升一(yī)定是(shì)失业(yè)增加的结果，这个判断(duàn)对于全年(nián)龄段失业率(lǜ)来说(shuō)并没(méi)有问(wèn)题(tí)，因为我(wǒ)国的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也(yě)称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升(shēng)，2015年后(hòu)略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率则不能忽视分母的(de)变动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人(rén)口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失业率变(biàn)动的(de)是(shì)失业人口数(shù)量（分子(zi)），但决(jué)定青年失业率变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育(yù)

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加(jiā)约132万(wàn)。国(guó)家统计(jì)局(jú)在3月就业(yè)数据解读时，披露了当前(qián)青年(nián)就业和失业(yè)人数(shù)的基(jī)本(běn)情(qíng)况(kuàng)：“初步(bù)测算3月(yuè)份(fèn)城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学生(shēng)；参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动(dòng)力人数与去年基本持(chí)平，今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年失(shī)业人员(yuán)比去年同期(qī)多70万人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，比(bǐ)2020年(nián)七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失(shī)业形势好于去(qù)年同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青年(nián)劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每(měi)提高1个点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个(gè)点，但(dàn)从(cóng)新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年失业(yè)形势(shì)要好(hǎo)于去(qù)年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢(huī)复(fù)也(yě)有关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕业(yè)影响，我国(guó)青年失业率一般(bān)在上半(bàn)年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群(qún)体。一(yī)种观点认为，青(qīng)年群体由(yóu)于工(gōng)作(zuò)经验(yàn)和技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力调查数据，青(qīng)年失业(yè)主要原因是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员的比例(lì)明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从未工(gōng)作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一比例(lì)最高是(shì)14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失(shī)业(yè)人群后，剩下(xià)的(de)青年失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从(cóng)高到低依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年(nián)失(shī)业人员接受过大学教育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平(píng)均(jūn)受(shòu)教育程度(dù)越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育的，这(zhè)一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口的(de)受教育(yù)程度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制(zhì)，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下就业(yè)人员的受教育程(chéng)度(dù)大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.00后初中学历很丢人吗strong>行业(yè)：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与青(qīng)年(nián)就业分布基本(běn)一致(zhì)。青年失业人口呈(chéng)现(xiàn)出行业(yè)聚(jù)集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个大(dà)类行业，2020年(nián)占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失(shī)业人口的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人(rén)口的行业分布是由就业(yè)分布决定的(de)，吸(xī)纳就(jiù)业占(zhàn)比(bǐ)较大的行业(yè)，往往也贡献了较(jiào)大规(guī)模的(de)失(shī)业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘青年失业(yè)人(rén)口来自何处之前，需(xū)要研究青年就(jiù)业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业(yè)的结(jié)构(gòu)变化较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热(rè)燃(rán)水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民(mín)经(jīng)济分类的农业(yè)和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例增加(jiā)超2个(gè)点，其(qí)中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务(wù)服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳(nà)青年就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业(yè)。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就业(yè)人员的受(shòu)教育(yù)年限，来计算(suàn)各行业的知识(shí)密集程度(dù)。有5个行业的平均(jūn)受教(jiào)育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传(chuán)输、软(ruǎn)件(jiàn)和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前(qián)列。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业比例变动(dòng)与行业(yè)平均受(shòu)教(jiào)育年(nián)限基本一致，即青年就(jiù)业(yè)从知识(shí)密集程度较(jiào)低的(de)行业流(liú)向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的(de)青年失(shī)业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的(de)青年(nián)失业(yè)比例（该(gāi)行业(yè)的青年失业人数/青(qīng)年失业(yè)总人数(shù)），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来作为各行业(yè)失业率的近似(shì)替代指(zhǐ)标。以这个指标来看(kàn)，知识(shí)密(mì)集型行业(yè)的青年失业率大多(duō)高(gāo)于全年龄段失业率，如(rú)信息(xī)技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业(yè)复(fù)苏出现分化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺(quē)口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住宿(sù)餐饮业(yè)增速(sù)均高于疫(yì)情前三(sān)年(nián)均值(zhí)，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务(wù)业(yè)、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù00后初中学历很丢人吗)复苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的分子(zi)端(duān)来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育(yù)水平的整体提(tí)高，青年(nián)就业大量流(liú)向知识密集型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主力是知识密(mì)集(jí)程度较低的生(shēng)活性服(fú)务业，而知识(shí)密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢(màn)。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失业(yè)人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就(jiù)业压力大(dà)；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育的青年失业人口而言，这些行业的(de)就业吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳(láo)动(dòng)力，主要由青年(nián)人口和(hé)劳动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年劳(láo)动(dòng)力可能将步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推(tuī)升(shēng)青年失业率，或成为疫(yì)情(qíng)后(hòu)就业“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力首先(xiān)取决于(yú)城(chéng)镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一(yī)是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部(bù)分增量未(wèi)来(lái)都趋(qū)于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前(qián)者正(zhèng)好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速(sù)。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随(suí)着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员(yuán)流(liú)动(dòng)恢复，新增城(chéng)镇人(rén)口数(shù)量会(huì)较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然(rán)较(jiào)难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当(dāng)前我(wǒ)国(guó)城镇化率(lǜ)已经达(dá)到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速增长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)数(shù)量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两个特点，一是(shì)低于其(qí)他年龄段群体，大部(bù)分(fēn)青年(nián)在(zài)校(xiào)，并(bìng)未进入劳(láo)动(dòng)市场。二(èr)是近年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的(de)青年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要(yào)有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在(zài)校生增加了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此(cǐ)前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来(lái)经济(jì)和(hé)就业(yè)好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人员(yuán)规模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业(yè)形势恶化(00后初中学历很丢人吗huà)时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的(de)变化导致(zhì)初(chū)次进入劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致(zhì)本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞(jìng)争激(jī)烈，发展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上会将部分青年人初次(cì)就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的(de)增(zēng)加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失(shī)业(yè)率的(de)一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始(shǐ)负(fù)增长，未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时(shí)劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势(shì)。青年(nián)劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要，这也是人(rén)口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　青年失(shī)业率(lǜ)的(de)两个前置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这一概念的两个要点：一是调查(chá)失业率是(shì)城镇(zhèn)就业范围，并非(fēi)针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包(bāo)含(hán)在内。因此，许(xǔ)多针对(duì)青(qīng)年失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量(liàng)为出发点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口。按照(zhào)统(tǒng)计局的(de)定(dìng)义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济(jì)活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)不计入劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业(yè)率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施，每(měi)年(nián)进行(xíng)两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调(diào)查(chá)对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查(chá)正(zhèng)式(shì)在全国范围内开展，调查(chá)范(fàn)围覆盖全(quán)国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例(lì)约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一(yī)次的人口(kǒu)普查则(zé)在(zài)长(zhǎng)表部分纳入(rù)就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普(pǔ)查的(de)就业数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而(ér)七(qī)普后次年的年鉴将(jiāng)这一数(shù)据(jù)修正为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构数据(jù)的差异仍然(rán)存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究(jiū)报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业：从三(sān)因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德(dé)邦证(zhèng)券股份有(yǒu)限公司