在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日(rì)经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经(j75寸电视长宽是多少īng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格(gé)波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投(tóu)资(zī)者的追(zhuī)捧(pěng)热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就(jiù)会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前(qián)的价(jià)格(gé)超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到(dào)指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的过(guò)程(chéng)，就会(huì)产生(shēng)二(èr)级(jí)市(shì)场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目(mù)买入(rù)高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素(sù)驱动：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息预期下降和(hé)日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资(zī)本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出(chū)将改革公(gōng)司(sī)治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估(gū)值(zhí)企业可(kě)能(néng)采取股票回购等(děng)方式提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特(tè)赴日(rì)考察(chá)并(bìng)表示大举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲(máng)目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿(yì)元(yuán)，规(guī)模(mó)增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成(chéng)交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资(zī)金关注(zhù)，净流入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前(qián)估值(zhí)已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月(yuè)底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技(jì)自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源(yuán)及(jí)人(rén)工智能将是经济转型的(de)两大(dà)动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴(xīng)产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品净流出(chū)资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门(mén)主(zhǔ)题(tí)行(xíng)业的(de)资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板块的(de)投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最(zuì)强的人工智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的(de)整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字化(huà)对(duì)生(shēng)产力的提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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