在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民(mín)的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值(zhí)一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期(qī)板块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的(de)溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的(de)追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资(zī)金的净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市(shì)场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价(jià)格(gé)超出了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到指数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢(yì)价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不(bù)要盲目(mù)买入(rù)高溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该(gāi)基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市(shì)表现看，今年年初(chū)以来日(rì)本(běn)股市(shì)持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分(fēn)低(dī)估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式(shì)提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期(qī)部分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市(shì)场(chǎng)对日本股市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来(lái)的投(tóu)资(zī)风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资金(jīn)最多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业(yè)板相(xiāng)关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基(jī)金指(zhǐ)数与(yǔ)量化(huà)投资部(bù)表示，随着(zhe)前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且一(yī)季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智(zhì)能将是(shì)经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出(chū)超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名(jīn)出现流出(chū)，但部(bù)分机构仍建议(yì)从(cóng)中长期角度(dù)，观察各类板块的投资(zī)机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市(shì)场展现出更多(duō)结构性(xìng)机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来(lái)看，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关(guān)注计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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