今年A股市(shì)场最为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公(gōng)告(gào)，基(jī)金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想(xiǎn中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗g)；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主题(tí)系列指数有助(zhù)于资本(běn)市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用(yòng)资(zī)本(běn)市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万(wàn)份之(zhī)间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回(huí)归(guī)”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为(wèi)进(jìn)一(yī)步(bù)探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也预计(jì)，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售(shòu)，就是(shì)为(wèi)了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司(sī)也积极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发(fā)行，意(yì)味着，个(gè)人(rén)和(hé)机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企(qǐ)特(tè)色指数(shù)、分(fēn)享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成(chén中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗g)熟完善的估值体系对于资本(běn)市(shì)场的(de)价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系(xì)，有助于提升市场对(duì)国有上(shàng)市企业的(de)关注度，对企业估值层面的(de)各(gè)类因素做进一(yī)步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四(sì)是(shì)央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来(lái)在(zài)不断完(wán)善中(zhōng)国(guó)特色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国(guó)资央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资(zī)部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先，具(jù)备较高的(de)长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日(rì)。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产(chǎn)品(pǐn)涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商(shāng)如(rú)何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排做市(shì)商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红(hóng)利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特(tè)色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是(shì)国(guó)家(jiā)战略发(fā)展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗求分享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于(yú)较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其(qí)经济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外(wài)观(guān)点(diǎn)来(lái)看，多家券商明(míng)确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国(guó)企价(jià)值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经(jīng)济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改革的(de)投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革和(hé)中国(guó)特色估值体系推(tuī)动下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行(xíng)情(qíng)有望持续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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