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kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之(zhī)一：低估值(zhí)、高(gāo)分(fēn)红

　　低估(gū)值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一(yī)带一(yī)路(lù)”和运营商在内的“中特估”方(fāng)向最鲜(xiān)明的共同特(tè)征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)PB估值分(fēn)别处于2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以(yǐ)来的大(dà)幅(fú)上涨后(hòu)，当前这些板块估值仍处于历(lì)史(shǐ)平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营(yíng)商股(gǔ)息率显(xiǎn)著高于市场整体，较高的(de)分红也成(chéng)为(wèi)其进(jìn)可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的(de)持(chí)续支撑和催化(huà)

　　政策(cè)持(chí)续(xù)支撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运营商板块修(xiū)复的(de)重要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一(yī)路(lù)”：在“一(yī)带一路(lù)”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄深(shēn)化合(hé)作联合(hé)声明、中(zhōng)巴联合(hé)声明等(děng)，以及(jí)后续(xù)5月召开在即的(de)第三届“一带一路”国际合作(zuò)高(gāo)峰论坛，“一带(dài)一(yī)路”相关利好不断，板块行kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为(wèi)国家战(zhàn)略(lüè)，相(xiāng)关政策密集出台(tái)。今年国务(wù)院改组(zǔ)又新设国家数(shù)据(jù)局。运(yùn)营商作为(wèi)“数字经济”的基础设施，持续得(dé)到(dào)催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之(zhī)三：景(jǐng)气修复预期(qī)

　　2023年中国(guó)复(fù)苏+人民币(bì)升值的(de)全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能(néng)源产(chǎn)业链作为原材(cái)料高(gāo)度依赖(lài)海外(wài)供应(yīng)、同时(shí)下游需求基(jī)本集中在国内市(shì)场的(de)方向之一，将充分受(shòu)益(yì)于人民币升值的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域(yù)需求预期回暖，能源产业链尤其(qí)是行业龙头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估”重点(diǎn)关(guān)注(zhù)哪些方(fāng)向？

　　除了(le)能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当前我们建(jiàn)议(yì)关(guān)注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶(bó)制造业作为国家重点支持(chí)的战(zhàn)略性(xìng)产(chǎn)业之一，近年来(lái)经历了行业调整(zhěng)和产能过剩的(de)困境(jìng)，但近期板块景气已在改(gǎi)善：一方面，随着全球航(háng)运市(shì)场需求正在增(zēng)长，带(dài)来包括化学品船与成(chéng)品油轮(lún)船的订单大幅提(tí)升。另一方面，国(guó)企改革推动造船企业重组整合(hé)和产能(néng)优化之下，国内船(chuán)舶制造业已(yǐ)在逐步实现结(jié)构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五一(yī)期间各项数据(jù)恢复(fù)良(liáng)好。业绩确定性强，承诺(nuò)高(gāo)分红(hóng)，类债属性突(tū)出。经济增(zēng)速(sù)下(xià)行，高(gāo)速公路(lkono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款ù)、铁路(lù)、港口(kǒu)资产稳健(jiàn)性凸显，业绩(jì)成(chéng)长(zhǎng)及确定性(xìng)较高。同(tóng)时近几年，高速(sù)公路及铁路板块上市公司更加注重投资(zī)人回报，多家公(gōng)司(sī)发布(bù)股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几(jǐ)年(nián)高分红水平(píng)，给投资人带来确定性的高股息(xī)回(huí)报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景下融资需求(qiú)回暖，基本(běn)面(miàn)有(yǒu)支撑，板块估值也具备(bèi)修复空(kōng)间。2023年以(yǐ)来(lái)，信贷需求连续三(sān)个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基调下，后(hòu)续信(xìn)贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此(cǐ)外，作为业(yè)绩稳定且高分(fēn)红(hóng)的板块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的(de)较(jiào)低位置(zhì)，修复空(kōng)间较(jiào)大(dà)。