北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察(chá)觉(jué)到商(shāng)机并(bìng)押宝这(zhè)一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族(zú)网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资(zī)的(de)企业(yè)共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存(cún)续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化(huà)传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程，他塑料是不是绝缘体对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是(shì)刚从网上看到(dào)本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文(wén)化(huà)做的很早(zǎo)，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公司(sī)为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视(shì)和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺(yì)频频占(zhàn)据收(shōu)视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人(rén)。<塑料是不是绝缘体/p>

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一(yī)家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香。其(qí)核心原(yuán)因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天然是确(què)定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是(shì)这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中的其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平(píng)台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原因。

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