3月份，全国居民消费价格指(zhǐ)数（CPI）同比上涨0.7％、环比下降0.3％，低于市场预期(qī)，同时信贷投放保持较(jiào)快增长。货币信贷较快(kuài)增(zēng)长与物价回(huí)落(luò)并存(cún)，引发了(le)中国经济是否进(jìn)入(rù)通(tōng)缩的议论(lùn)。

　　讨(tǎo)论(lùn)经济是否进入通缩，首(shǒu)先要厘清概(gài)念。国际上通(tōng)常认为，通货紧缩(suō)是指总体物(wù)价水平在一段时间内持续下降，同时伴随(suí)着货(huò)币供应(yīng)量(liàng)持续下降和(hé)经济衰退(tuì)。研(yán)究显示，典(diǎn)型(xíng)的(de)通(tōng)缩有三个主要特点(diǎn)：一是(shì)总(zǒng)体物(wù)价(jià)紧缩而(ér)非局部(bù)物(wù)价紧缩，二是物价连续(xù)一段时间负增长，三是(shì)伴随(suí)货币供应量持丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体续下降和(hé)经济衰退(tuì)。

　　结合一季度经济运(yùn)行表现，当前中国经济(jì)显然并不符(fú)合通(tōng)缩的(de)典型特征，因(yīn)此，所谓中国经(jīng)济通缩(suō)是(shì)个伪命题(tí)。

　　从(cóng)物价来看(kàn)，2022年我国加强(qiáng)重要民(mín)生商品(pǐn)和大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)保供稳(wěn)价(jià)，物价总(zǒng)水(shuǐ)平持续平稳运行(xíng)，“全球胀”与“中国稳”形成鲜(xiān)明反差。 今年一季度，我国(guó)CPI同(tóng)比上涨1.3％。分月度看(kàn)，1月份(fèn)，受春(chūn)节效(xiào)应和疫情防控政策优化调整等因素影响，CPI同比上(shàng)涨2.1％，环比上涨0.8％；春(chūn)节过后，消费需求季节性回落，加之市(shì)场供应充足，2月份、3月份CPI同比涨幅(fú)分别回落(luò)至(zhì)1％和0.7％，环(huán)比分(fēn)别下降0.5％和0.3％。3月份(fèn)，扣(kòu)除食品和(hé)能(néng)源价格的核心CPI同比上涨0.7％，涨幅比(bǐ)上月(yuè)扩(kuò)大0.1个百分点。由此可见，今(jīn)年以来(lái)物(wù)价月度涨幅虽在收窄，但仍然为正，核心CPI保(bǎo)持基本稳定，物(wù)价(jià)总(zǒng)水(shuǐ)平并未出现持续而全(quán)面的下降。

　　从货(huò)币供(gōng)应量(liàng)来看，2月末，广义货(huò)币（M2）余额同比增长12.9％，增速创(chuàng)7年(nián)来新高；3月末(mò)M2同比增(zēng)长(zhǎng)12.7％，保(bǎo)持(chí)较快增速。从经济增长来看(kàn)，一季度(dù)我国经(jīng)济开局良好，GDP同比(bǐ)增长4.5％，生产需(xū)求企(qǐ)稳回升，经济循环加快畅通，市场(chǎng)预期(qī)明显改善。二(èr)季度(dù)经(jīng)济增速可能比丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体一季度明显(xiǎn)加快，全年经(jīng)济增长有望呈现逐步(bù)回升态势。近期(qī)，多个国际机构(gòu)纷纷上调对中国(guó)经济(jì)增速(sù)的预(yù)期。

　　总的来看，我国物价仍在温和上(shàng)涨，M2和社融增长(zhǎng)相对(duì)较快(kuài)，经济运(yùn)行持续好(hǎo)转，与(yǔ)通(tōng)缩(suō)有明显区别(bié)。 随(suí)着金融支持(chí)效果进一步(bù)显现，消费需(xū)求(qiú)有望进一步回暖，下半年物价(jià)涨幅可能逐(zhú)步回归至(zhì)往年均值水平，全年CPI呈“U”型走(zǒu)势。中(zhōng)长期看，我国经济(jì)总供(gōng)求(qiú)基(jī)本平衡，货币条件合理适度，居民预期(qī)稳定，不存在长(zhǎng)期通缩或通胀(zhàng)的基础。

　　也要看到，当前经济尚处(chù)于(yú)复苏阶段，总需求(qiú)不足仍(réng)是经济(jì)运行面(miàn)临的(de)突(tū)出(chū)矛(máo)盾。从这一角度来看(kàn)，对通(tōng)缩的担(dān)忧情(qíng)绪一定程度上反映了人(rén)们对经(jīng)济复苏动力和(hé)强度的(de)关切，需引起高度重视。当务之急，要继(jì)续科学精准实施宏(hóng)观政策，把(bǎ)实施(shī)扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有(yǒu)机结合(hé)起来，在(zài)稳定就(jiù)业(yè)和提高居民(mín)收入上下更大(dà)功夫，提振(zhèn)市场信(xìn)心和发展预期，推动经济运(yùn)行持续好转。

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