随(suí)着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以及对(duì)后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报(bào)中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续(xù)在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等(děng)人(rén)也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第(dì)一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一(yī)季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银(yín)华(huá)心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华心享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截(jié)至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022金还增持了(le)精(jīng)测电(diàn)子，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要(yào)。

　　李2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022晓星(xīng)在一季报中表示，对(duì)于今(jīn)年国内(nèi)的宏(hóng)观(guān)判断依然(rán)是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升(shēng)级(jí)，居(jū)民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实(shí)力的不断增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际(jì)形(xíng)势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能(néng)的(de)垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方(fāng)向(xiàng)，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向积极(jí)，全(quán)球半导体下行周期接(jiē)近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相(xiāng)关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对(duì)于下跌的(de)板(bǎn)块(k2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022uài)更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式(shì)反应。在去年(nián)的中报(bào)中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程(chéng)度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)是天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修(xiū)复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显(xiǎn)著的(de)回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待(dài)人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位(wèi)基金经(jīng)理也发布了一季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复(fù)苏的通(tōng)道(dào)，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有可能会(huì)是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目标价的相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期(qī)的变(biàn)化调整了一部分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示(shì)，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目(mù)前(qián)的(de)生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前(qián)还无法相对准确的评估(gū)这项技术(shù)革命(mìng)给(gěi)具(jù)体公司和行业(yè)格局(jú)带(dài)来的影响，也不(bù)能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还(hái)没(méi)有明显增加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出(chū)现了波(bō)动。投资者预(yù)期变化导致部分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平(píng)处(chù)于历史(shǐ)较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行(xíng)业(yè)未来(lái)的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会随着时(shí)间增(zēng)长，而非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了(le)中国(guó)建(jiàn)筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增(zēng)持了(le)工(gōng)商银(yín)行、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期(qī)观点没有大的变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们(men)可(kě)以在热点不断(duàn)切换的市场中保持(chí)平和。但投资是(shì)一项苦差事，需(xū)要随时准备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没(méi)有躺平的(de)一天。

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