近日，广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，募集规(guī)模(mó)上(shàng)限均为20亿元，合计募(mù)集上(shàng)限为60亿元。目前(qián)，作为时下热门主线的中特估行情持(chí)续(xù)发(fā)酵，市场(chǎng)也预(yù)期此次央企主题的ETF发售或将(jiāng)从情绪面和资金面助推中(zhōng)特估。

　　国企年内(nèi)涨幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘今年以(yǐ)来行情(qíng)，中特估(gū)行情带动央国企(qǐ)上(shàng)市公司价值重估，同时，其也催化多(duō)个相关板(bǎn)块和(hé)个(gè)股(gǔ)迎来(lái)上涨(zhǎng)行(xíng)情。截至(zhì)5月12日收盘，不计算年内建军是哪一年上市新(xīn)股(gǔ)，A股整体平均(jūn)上涨近6.16％，中(zhōng)位数涨幅近2.39％，而国(guó)有企业个股平均上涨(zhǎng)近9.61％（中(zhōng)位数(shù)涨(zhǎng)幅近(jìn)5.45％），非国有企业(yè)个股平均涨幅(fú)则近4.83％（中(zhōng)位数涨幅近1.27％），其中，外资及合资(zī)企(qǐ)业仅上涨近(jìn)3.79％。

　　分板块（申万(wàn)一(yī)级）来(lái)看，年内涨幅(fú)居(jū)前的(de)国企股中，传媒(méi)、计(建军是哪一年jì)算机、通信、家用电器、建筑装饰(shì)板块个股均值(zhí)涨幅相对居前，而基础化工、食品饮料、商贸零(líng)售、轻(qīng)工制(zhì)造、美容护理板块个股则(zé)表现不佳。若(ruò)分细分(fēn)板块（申(shēn)万二级）统计，平均涨幅居前的(de)方向为出(chū)版、影视院线、计算机(jī)设备、养殖业、数字媒体板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶、能(néng)源金属、电池板块个股平均跌幅居前。

注：分板块统计(jì)国企股年(nián)内涨跌(diē)幅均值(zhí)

　　行(xíng)情(qíng)内部(bù)轮动(dòng)分化，关注景气(qì)低估方向(xiàng)

　　随着中特估行(xíng)情发(fā)酵(jiào)月(yuè)余，部(bù)分高位(wèi)人气股(gǔ)近(jìn)期也有所调整(zhěng)，仅以本周（5月8日至(zhì)12日）行情(qíng)统计，上海电影、新华文轩、中铝国(guó)际等多股(gǔ)回调近(jìn)20％。从(cóng)资(zī)金面来(lái)看，作为市场(chǎng)“聪(cōng)明钱”的北向(xiàng)资金(jīn)近两日（5月(yuè)11日(rì)至12日）也一别此前连续6日加仓而(ér)减持，不(bù)过(guò)，具体个(gè)股(gǔ)方面，仍(réng)有(yǒu)不少个股获逆市加(jiā)仓，其中，中国中铁、中国石化、片仔癀、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)、设(shè)计总(zǒng)院(yuàn)本周累计加仓均在3亿元以上(shàng)。

　　山(shān)西证券近日研(yán)报指出(chū)，现有(yǒu)的“中(zhōng)特估”概(gài)念引(yǐn)发的估值修复仍在演(yǎn)绎。短期(qī)行(xíng)情在热点题材上(shàng)体现出较高的(de)赚钱效(xiào)应。长期(qī)在国企(qǐ)改革的深度价值挖(wā)掘方(fāng)面仍有较大增长空间(jiān)。结合政策方(fāng)向(xiàng)来看，未来的投资机(jī)会(huì)主要围绕以下(xià)方向：

　　1）资源整合型：关注央(yāng)企战略性重组和专(zhuān)业化整合，以及存在(zài)优(yōu)质资(zī)产注入上市平台(tái)或重组(zǔ)预期的(de)板(bǎn)块和标的，如(rú)军工、交运等。

　　2）基本面(miàn)改(gǎi)善型：此前基本面建军是哪一年较弱，但(dàn)因行业景气、周期上行等(děng)原因(yīn)，近期有(yǒu)所改善，并有望(wàng)持续向好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值(zhí)重估型：此前估值明显偏低，但是受益业务预期与估值(zhí)逻辑变化，催生重估行情，如(rú)公(gōng)共事业(yè)领域与(yǔ)三(sān)大通信运营商等(děng)。重点关注(zhù)行业(yè)：船舶、建筑(zhù)、军工、公共事业、交运和通信(xìn)。

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