金(jīn)融界5月23日(rì) 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回(huí)的(de)白(bái)糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力(lì)期(qī)货合(hé)约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关(guān)键的信(xìn)息湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引起市场关(guān)注(zhù)。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)文章真实身高，文章个人资料简介，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约(yuē)正在(zài)上演(yǎn)最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的(de)周(zhōu)期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺(quē)席(xí)过。而形(xíng)成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全(quán)国(guó)食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家(jiā)尚(shàng)在(zài)生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生(shēng)产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消(xiāo)费(fèi)量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是(shì)，国(guó)际(jì)市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括(kuò)巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖(táng)产量(liàng)约占(zhàn)全球(qiú)总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易(yì)文章真实身高，文章个人资料简介ight: 24px;'>文章真实身高，文章个人资料简介量占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也(yě)是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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