财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环(huán)科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人(rén)工(gōng)智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了(le)这一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医(yī)疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(不拘于时句式类型，不拘于时句式还原yě)能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)不拘于时句式类型，不拘于时句式还原产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的(de)临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们(men)的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒(héng)在接受财联社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看(kàn)好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受(shòu)益(yì)标(biāo)的(de)，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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