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耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运(yùn)营商PB估值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便(biàn)经历年初以来的(de)大幅上涨(zhǎng)后，当(dāng)前(qián)这些板块估值仍处(chù)于(yú)历史(shǐ)平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链(liàn)、“一(yī)带一(yī)路”和运营商股息率显著高(gāo)于市场整(zhěng)体，较高(gāo)的分红也成为其(qí)进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估(gū)”投资(zī)范式之二：政策(cè)的持续支(zhī)撑和催化(huà)

　　政策(cè)持续支撑和(hé)催化，成为“中特估”中“一(yī)带一路”和运(yùn)营商板块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作联合声明、中巴联合(hé)声明等，以及后(hòu)续(xù)5月召(zhào)开在即的(de)第三(sān)届(jiè)“一带一路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利(lì)好(hǎo)不(bù)断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字(zì)经济(jì)上升为国家战略，相关政策密(mì)集出台。今年国务院改组又新设国家数据局(jú)。运(yùn)营商作为“数字经(jīng)济”的(de)基础设施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人(rén)民币升(shēng)值的全年宏观主线驱动盈利(lì)能力(lì)修复，带(dài)动能源链整体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材(cái)料(liào)高度依(yī)赖(lài)海外供应、同时(shí)下(xià)游需(xū)求基本集中在国内市场的(de)方向之(zhī)一，将充分受益于人民(mín)币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏，下(xià)游领域需求预期回暖，能源产业(yè)链尤(yóu)其(qí)是行业(yè)龙头盈利(lì)已(yǐ)在修(xiū)复(fù)。

　　四(sì)、沿(yán)着(zhe)三条投资范(fàn)式(shì)，“中特(tè)估”重点关(guān)注(zhù)哪(nǎ)些方向？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商等之外，当(dāng)前我们建议(yì)关注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重点(diǎn)支持的(de)战略性产业之一，近年来经历了行业(yè)调整和产能过剩的困境，但近期板(bǎn)块(kuài)景气已在改善：一(yī)方面，随着全(quán)球航运市场需求正(zhèng)在增长(zhǎng)，带来包括化学品船与成品油轮船的订单(dān)大(dà)幅提(tí)升。另一方面，国企改革(gé)推动造船企业重组整合和产能优化(huà)之下，国内船舶制造业已(yǐ)在逐步实(shí)现结构(gòu)调整(zhěng)和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标港(gǎng)口(kǒu)）：五(wǔ)一期间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高(gāo)分(fēn)红，类债(zhài)属性突(tū)出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳(wěn)健性(xìng)凸显，业绩(jì)成(chéng)长及(jí)确定性较高。同时近几(jǐ)年(nián)，高速(sù)公路及铁路板块(kuài)上市公(gōng)司更(gèng)加注重投资人回报(bào)，多家(jiā)公司发布股东(dōng)回报计(jì)划，大幅提高(gāo)分红比例以及承(chéng)诺(nuò)未来几年高(gāo)分红水(shuǐ)平，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济(jì)复(fù)苏(sū)大背景下融资需求回暖，基(jī)本面有(yǒu)支撑，板块估(gū)值(zhí)也具备修复空间。2023年以来(lái)，信贷需求连(lián)续(xù耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标)三个月超(chāo)预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政策基调下，后续信贷(dài)、社融仍(réng)有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复(fù)空间较大(dà)。