金(jīn)融(róng)界5月(yuè)11日消息(xī) 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期(qī)多(duō)2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对(duì)实体(tǐ)经济(jì)发放的人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿(yì)元(yuán)，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实体经济发放(fàng)的外(wài)币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在(zài)经历了一季(jì)度的(de)爆发式增(zēng)长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷(dài)回(huí)落(luò)可能是因为一季度透支了部分银(yín)行(xíng)信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款13个月以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更可能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季(jì)度(dù)同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人(rén)存款的(de)流出(chū)而非企业(yè)活期(qī)存款大(dà)幅改善(s周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人hàn)，和地产销售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存款大幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然后(hòu)在下季(jì)初(chū)发行(xíng)新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现(xiàn)波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民(mín)存款(kuǎn)减少符(fú)合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出(chū)现了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得(dé)出类似居民(mín)加速(sù)偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少(shǎo)更可能(néng)去(qù)向表(biǎo)外(wài)资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓的信贷投放(fàng)中，结构特(tè)征依然明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献了(le)新增信贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结构特(tè)征反映了居民端在前期(qī)购房需求(qiú)脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进(jìn)一步的政策支(zhī)撑(chēng)，不(bù)排除居民端新(xīn)增信周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人贷量(liàng)会持续维(wéi)持在(zài)低位。

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