美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经(jīng)历超出(chū)正常水(shuǐ)平的(de)存(cún)款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西(xī)太平(píng)洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和第一(yī)共(gòng)和(hé)银行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们(men)明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们(men)担(dān)心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知情人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方(fāng)面(miàn)也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本周(zhōu)大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机构(gòu)越(yuè)来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在(zài)银行或其他金融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银(yín)行(xíng)业(yè)较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存(cún)款安(ān)全(quán)的(de)高度担(dān)忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也(yě)遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要再(zài)融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空(kōng)低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避险情绪的(de)影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基(jī)本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多(duō)体现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再(zài)度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带(dài)来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的(de)进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的(de)情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠(dié)加(jiā)美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路(lù)径，如(rú)果6月初之(zhī)前(qián)高(gāo)利(lì)率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回(huí)归(guī)宽松。目前(qián)市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点在(zài)于(yú)美联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动(dòng)上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势(shì)，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要(yào)重点留意是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度(dù)进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突破上行送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也(yě)认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格(gé)向下逼(bī)近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度(dù)。未来(lái)能(néng)否驱动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息(xī)基(jī)本全部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的(de)影响仍需(xū)一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪(xù)的(de)底部(bù)可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确(què)的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥(lì)青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回(huí)升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求(qiú)会(huì)继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存(cún)持(chí)续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利(lì)下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期(qī)间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师(shī)唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入(rù)尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日(rì)国(guó)内开(kāi)盘后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了周度回(huí)升的态(tài)势(shì)。最大(dà)的利空因素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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