衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部(bù)经济分(fēn)析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项主要(yào)包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济(jì)分(fēn)析局(jú)表示，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年第(dì)四(sì)季度放缓的(de)主要(yào)原因是私(sī)人(rén)库(kù)存投(tóu)资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的(de)拖累项是私(sī)人库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放(fàng)缓的(de)同时(shí)，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一(yī)艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行为(wèi)违反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和(hé)救(jiù)援中(zhōng)心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未(wèi)知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不(bù)明船只的自动(dòng)全球定位发送(sòng)系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变航(háng)线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当局的许可(kě)下(xià)，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上(shàng)述的(de)不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社消息称(chēng)，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在(zài)一(yī)份声明中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿(ā)曼湾(wān)过境国(guó)际(jì)水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主题的(de)一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻(kè)支(zhī)持(chí)乌(wū)克兰人(rén)民的背景(jǐng)下(xià)进行。没(méi)有(yǒu)谈到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和机密(mì)的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法确(què)认准确性。上述发(fā)言(yán)人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出于对他(tā)们(men)工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番言论看似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事(shì)实(shí)可(kě)能会(huì)导致(zhì)美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言(yán)论通常受到投资者(zhě)和(hé)商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官(guān)员同他(tā)人(rén)的私下会(huì)面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些年(nián)不止一(yī)次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前(qián)总统波罗申科和德(dé)国前(qián)总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关(guān)注宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油(yóu)价出(chū)现(xiàn)大(dà)幅回落。心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期货日报(bào)记者采访(fǎng)时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能(néng)源化工研究中心(xīn)负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输成(chéng)本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方面是当前(qián)国内即将迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目(心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思mù)前(qián)国际市(shì)场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很大不(bù)确定性，恰(qià)逢油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业危机风波再(zài)起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能(néng)源需求(qiú)，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大压力，从(cóng)而(ér)推动(dòng)本周油价(jià)油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危(wēi)机(jī)出(chū)现暴(bào)跌，此次美(měi)国银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的(de)下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随(suí)着(zhe)美(měi)联储加息(xī)会议的临近，美国(guó)第一共和银(yín)行(xíng)的财报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于(yú)美(měi)联储加(jiā)息和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，近期主导原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在未来一段(duàn)时(shí)间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息(xī)会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注(zhù)美联(lián)储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融(róng)市场的主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公布加息决议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的(de)高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国央行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰退带来需求(qiú)下行的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看原(yuán)油市(shì)场基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为，即将到来的(de)五一(yī)长假(jiǎ)和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预计(jì)对(duì)于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪(xù)和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会(huì)改(gǎi)变(bià心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思n)，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对(duì)油价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的油价(jià)带来极(jí)大影响；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越(yuè)难以(yǐ)持(chí)续(xù)，后续的(de)减产(chǎn)将很(hěn)快到来(lái)；此外在5月美(měi)联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国(guó)储(chǔ)备政策难以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库，且(qiě)美国汽油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当(dāng)然全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来(lái)的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局(jú)面下，短期(qī)内(nèi)担忧情(qíng)绪(xù)主导油价(jià)回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下(xià)挫主要还是(shì)受到油(yóu)价(jià)影响，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电(diàn)旺(wàng)季的临近(jìn)，本月(yuè)从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环(huán)比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东(dōng)出(chū)口的(de)下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳定的(de)船燃(rán)加(jiā)注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形(xíng)成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期，目(mù)前5月的(de)装(zhuāng)船已(yǐ)经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃(rán)料油(yóu)在(zài)基(jī)本面(miàn)的(de)支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升(shēng)空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具(jù)体来看，需(xū)求即将迎来(lái)旺季的(de)高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃(rán)料油。

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