5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源(yuán)等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计(jì)推(tuī)荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出(chū)现多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中(zhōng)特估(gū)概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售的(de)关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句)与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略(lüè)表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的(de)金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向做了预判(pàn)，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票(piào)投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月(yuè)股(gǔ)票(piào)市场的(de)相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆(lù)续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期(qī)格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场估值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质(zhì)成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的(de)机会(huì)，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走出(chū)这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料(liào)等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些(xiē)积极(jí)因素正出现，将给市(shì)场带(dài)来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面(mià蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句n)，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层(céng)的政(zhèng)策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结(jié)构调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不(bù)全面(miàn)放松(sōng)的(de)情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管部门(mén)的(de)维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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