昨夜，美国银行股(gǔ)持(chí)续暴跌，内外盘(pán)商品期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行(xíng)股(gǔ)又崩(bēng)了，第(dì)一共(gòng)和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再(zài)次大跌，导致美国(guó)国债价格(gé)飙升，短期(qī)市场利(lì)率大幅(fú)下跌，债券(quàn)交易(yì)员不再完全押注(zhù)美(měi)联储(chǔ)会再加息25个(gè)基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央(yāng)行(xíng)基准利(lì)率仅比当前有效联邦基(jī)金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息的可能(néng)性约为80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时候，交(jiāo)易员(yuán)认(rèn)为(wèi)美联(lián)储在5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除了(le)大幅(fú)降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注(zhù)有所增(zēng)加，他们(men)预(yù)计(jì)到年底(dǐ)联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破(pò)100美元/吨，日(rì)内跌(diē)幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合(hé)约(yuē)几乎(hū)全线下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白宫发布声(shēng)明称(chēng)，美(měi)国总统拜登将否(fǒu)决众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提(tí)出(chū)的(de)债务上(shàng)限方(fāng)案。白(bái)宫(gōng)称：众议院共和党人必须在没有任何(hé)要求和条件(jiàn)的情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了一项将(jiāng)债务上限问题和削(xuē)减支出捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提(tí)高政府的债务上限，由此产生的债务(wù)违约将在美国(guó)引发(fā)一(yī)场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶伦当天(tiān)表(biǎo)示，债务违(wéi)约将导致(zhì)失业(yè)率上升，同时(shí)使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷(dài)款和信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元(yuán)的(de)债务上(shàng)限是国会的一(yī)项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一场经(jīng)济和金融灾难，使借贷(dài)成本永久提高，增加未来的(de)投资成本。如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人(rén)家庭(tíng)和依赖社会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日(rì)傍(bàng)晚(wǎn)，美(měi)国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁高龄”投(tóu)入(rù)到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特(tè)上写道：“每(měi)一代人都(dōu)要(yào)经(jīng)历为(wèi)了(le)民主挺(tǐng)身而出(chū)的时刻，为了(le)他(tā)们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信这是(shì)我们的(de)时刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的原因(yīn)。加(jiā)入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称，目前拜(bài)登在民主党(dǎng)内部没(méi)有(yǒu)真正的挑战(zhàn)者，但他(tā)的年(nián)龄可能受到“持续(xù)而(ér)激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到(dào)第二任(rèn)期结束时，这位(wèi)资深民主党人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周(zhōu)末发布的一项民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登(dēng)不(bù)应(yīng)该(gāi)参选。不支持(chí)他参(cān)选的(de)人(rén)中(zhōng)，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳动(dòng)节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家期货交(jiāo)易(yì)所公(gōng)布(bù)劳动节(jié)期间有关工作安排，调整相关期货合约(yu我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门ē)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未(wèi)出(chū)现单(dān)边市(shì)的(de)交(jiāo)易(yì)日收(shōu)盘结(jié)算时(shí)，国(guó)际铜期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘结算时(shí)，所有品种期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度恢复至(zhì)原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱(jiǎn)2305合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自(zì)品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边市的第(dì)一个(gè)交易(yì)日结算时起，上述品种期货(huò)合约的交易(yì)保证金标(biāo)准和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至调整(zhěng)前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货(huò)持(chí)仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报(bào)价我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门的第一个交易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金水平恢复(fù)至节前标(biāo)准；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平(píng)维持(chí)不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出现单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权各(gè)合(hé)约(yuē)的保证金调整系数根据相应(yīng)股指期货的交易保证金标准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在工(gōng)业硅品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连(lián)续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金标准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期(qī)价(jià)大(dà)跌

　　昨日(rì)，生猪期(qī)现货(huò)价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙(sūn)一鸣(míng)表示，近期(qī)生猪(zhū)现货偏强的主(zhǔ)要原因有四(sì)点：一(yī)是(shì)短期二(èr)次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政策面的(de)支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底(dǐ)。中小养户惜(xī)售推涨情绪(xù)较浓，且南(nán)北部分区域二次育肥采购量(liàng)增加，政策(cè)消息(xī)稳市信号(hào)相对强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预(yù)期(qī)，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成本附(fù)近(jìn)明显(xiǎn)承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金介入。因(yīn)此周二期货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联(lián)期(qī)货生猪分析师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于正(zhèng)常(cháng)保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意味着今年(nián)一季度(dù)去产能不及预期(qī)，供(gōng)应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及(jí)屠宰企业库存来(lái)看，今(jīn)年下半(bàn)年(nián)市场不会出(chū)现(xiàn)生猪货源紧张(zhāng)或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍(shào)，从(cóng)月度初生仔猪来(lái)看，农业(yè)部监测(cè)数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生(shēng)仔猪数量各月环(huán)比增幅逐月(yuè)增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出(chū)栏供(gōng)给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支(zhī)撑(chēng)出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是(shì)，目(mù)前生(shēng)猪(zhū)养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模(mó)化、集团化方向发展，而(ér)且规模(mó)化占比得(dé)到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年(nián)猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量(liàng)明显高于去年同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基(jī)础(chǔ)产(chǎn)能”目标细化为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的(de)生猪(zhū)产能(néng)调(diào)控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存(cún)来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至(zhì)4月20日，全国冻品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高于去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻品的高库(kù)存水平将(jiāng)抑制猪价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为持续(xù)向好发展态势，政策引导及市场预期向好(hǎo)，加上(shàng)居民收入增加(jiā)、消费意(yì)愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需求却一直不温(wēn)不火。目前看，今(jīn)年(nián)生猪的需求(qiú)大概率将回(huí)归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需(xū)求好转主要(yào)在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二(èr)育支(zhī)撑，终端需求无实(shí)质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从(cóng)走量(liàng)看并未(wèi)出现明显提升，随着二季度(dù)气(qì)温(wēn)升高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月预(yù)计集团企(qǐ)业(yè)出栏(lán)计划或(huò)继续增加，市场整体处于(yú)供大于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继续(xù)回(huí)落为(wèi)主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态(tài)下短(duǎn)期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给(gěi)相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小长(zhǎng)假前，终端备货启动(dòng)，集(jí)团场(chǎng)缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪去，猪价(jià)将(jiāng)重回供(gōng)需基本(běn)面(miàn)。当前(qián)距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提前(qián)反映了市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。建议投资(zī)者控制仓位(wèi)，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市场预期二季(jì)度(dù)二次育肥缓慢(màn)入场，行情或(huò)好于一(yī)季度。按照官方(fāng)能(néng)繁存栏数(shù)据推算，今(jīn)年(nián)3到(dào)10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调(diào)控(kòng)之(zhī)下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景(jǐng)下，期(qī)价上行压(yā)力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚(jù)，操作(zuò)上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集(jí)中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件为盘面(miàn)带来了压力；另(lìng)一方面，市(shì)场对于第二波新冠疫情可(kě)能到来从(cóng)而降(jiàng)低国内需求的担忧(yōu)则(zé)进一步(bù)加速了盘面(miàn)下(xià)滑。”国联期(qī)货农产品事业部(bù)分析师(shī)姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等海(hǎi)外经验，第二(èr)波(bō)疫情的波(bō)及范围预(yù)计很大(dà)概(gài)率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将(jiāng)回归基(jī)本面。从相关(guān)因(yīn)素的梳理来看，目前(qián)处于短多长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期货油脂分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续(xù)了产地未来(lái)供需转宽松的交易逻(luó)辑(jí)。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个交易日(rì)均有(yǒu)20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大(dà)的back结构也(yě)显示出市(shì)场对东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的(de)担(dān)忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化。数(shù)据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高水平(píng)，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节(jié)性(xìng)减(jiǎn)量。目前(qián)产地已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产区(qū)未来整(zhěng)体产量可(kě)能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月(yuè)份(fèn)马来西(xī)亚出(chū)口骤降(jiàng)，斋月(yuè)节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则继续增高至345万吨，充(chōng)足的(de)库存(cún)和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而(ér)棕榈油已经步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产(chǎn)初(chū)期，且今年4月(yuè)份工作日较少(shǎo)，产量预(yù)计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计(jì)开始小幅(fú)度(dù)累库，且随着(zhe)复产利多(duō)增强和出口(kǒu)前景不佳持(chí)续，后期(qī)马(mǎ)棕继续面临(lín)累库压(yā)力，棕(zōng)榈油行(xíng)情(qíng)或维持承(chéng)压回调走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示(shì)，3月份印度(dù)食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但是(shì)其国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未(wèi)解决。截至(zhì)3月(yuè)末(mò)，其食用油总库(kù)存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进(jìn)口需求大概率(lǜ)出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复(fù)，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前(qián)国内(nèi)棕(zōng)榈油港口库存(cún)仍(réng)处在历史同(tóng)期高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降(jiàng)，随(suí)着气温升(shēng)高(gāo)及棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕(zōng)榈油仍将随(suí)油脂整(zhěng)体(tǐ)弱势(shì)运(yùn)行，有下(xià)破可能。5月份东(dōng)南亚天气值(zhí)得关注，目前已有(yǒu)少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最(zuì)为明(míng)显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在(zài)姜(jiāng)颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利多因(yīn)素(sù)支撑。国内贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到(dào)港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少。在此(cǐ)基础(chǔ)上，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可(kě)能有影响，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内(nèi)库(kù)存短期(qī)内仍可(kě)能(néng)加速(sù)去化。长期市场对于未(wèi)来供(gōng)应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应(yīng)增加而出口需求较(jiào)差，未(wèi)来产地存在累库预(yù)期(qī)。与此同时(shí)，国(guó)际豆(dòu)粽(zòng)FOB价差(chà)处于历史(shǐ)极低负(fù)值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情(qíng)况下，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需(xū)求不(bù)容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利多因素对盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格或以区间调(diào)整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心(xīn)或(huò)逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。

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