分析人(rén)士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融(róng)机(jī)构或者金融产品(pǐn)关联(lián)性(xìng)较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资本市(shì)场和(hé)金铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处融体系(xì)产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币(bì)市(shì)场基金满足下(xià)列任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基金特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有(yǒu)人(rén)户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在(zài)提升风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规(guī)的(de)逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货(huò)币市场基金的附(fù)加监管要求(qiú)，指出(chū)基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服(fú)务(wù)、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对(duì)等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩张(zhāng)基金(jīn)规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货(huò)币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核(hé)方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人(rén)员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重(zhòng)要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基(jī)金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人(rén)资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性受限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超(chāo)过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单(dān)一(yī)投资者(zhě)申购(gòu)申(shēn)请后导致(zhì)其持有份额超过(guò)基金(jīn)总(zǒng)份(fèn)额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管理人(rén)、基金托管人每月从重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例(lì)不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的(de)重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影(yǐng)响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会(huì)对金(jīn)融市(shì)场的流(liú)动性安(ān)全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是(shì)从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为了(le)更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力(lì)将进一(yī)步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年(nián)部分货(huò)币(bì)市场基(jī)金类似的流动性风险事件。铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处p>

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中国证(zhèng)监会备案，中国证监(jiān)会对风险应(yīng)对(duì)预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门(mén)成立(lì)风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应(yīng)对预案(àn)等对重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实(shí)施对(duì)于投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货(huò)币(bì)基金规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利(lì)于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币(bì)市场基(jī)金具(jù)有着投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大(dà)的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》提升了(le)重要货币市场基(jī)金的资产安全(quán)要(yào)求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行(xíng)后，货(huò)币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录(lù)内(nèi)，可(kě)能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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