在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨大(dà)跌(diē)走势(shì)，激起了基(jī)民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资(zī)金的青(qīng)睐，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回落夷洲今是何地，夷洲是哪里g>

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下(xià)的(de)“野村日(r夷洲今是何地，夷洲是哪里ì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市(shì)场交易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后(hòu)），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了(le)供不(bù)应求的夷洲今是何地，夷洲是哪里情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场价格(gé)，让价格(gé)走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出(chū)现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级(jí)市场价(jià)格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和(hé)去年日(rì)元持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三(sān)是今年(nián)东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改(gǎi)革(gé)公司治理监督机制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能(néng)采取股票(piào)回购等方(fāng)式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被(bèi)宣布回(huí)购；四(sì)是(shì)近(jìn)期部分利(lì)好(hǎo)消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带(dài)来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等(děng)净(jìng)流(liú)入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流(liú)入资金(jīn)最(zuì)多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数与量化投(tóu)资(zī)部(bù)表示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势(shì)明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车(chē)发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示(shì)着(zhe)国内(nèi)经济发展动(dòng)能(néng)要(yào)加(jiā)快转变，新能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型(xíng)的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的创业(yè)板持续受(shòu)益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净(jìng)流(liú)出(chū)。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资(zī)金出(chū)现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察各类板块的投资(zī)机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示(shì)，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议(yì)继续(xù)关注资金合力最强的(de)人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确(què)立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域(yù)；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。