本周铁矿石期(qī)货价格大(dà)幅下挫(cuò)，截至(zhì)21日(rì)下午(wǔ)收(shōu)盘，大商所铁矿石期货主力合约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意(yì)到(dào)，本周后几个(gè)交(jiāo)易日，铁(tiě)矿(kuàng)石期货(huò)一(yī)直处(chù)于下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石(shí)价格指数呈现振(zhèn)荡运行态(tài)势。

　　兰格钢(gāng)铁网监(jiān)测数(shù)据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期(qī)下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁矿石研(yán)究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石(shí)本周加速下行，直(zhí)接原(yuán)因源于成材表需继续走弱(ruò)，二季(jì)度(dù)以来成材消费(fèi)持(chí)续低迷，市(shì)场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量(liàng)出现见顶回落，下游(yóu)需求走弱开始对炉(lú)料端价格形成(chéng)负(fù)反馈，焦炭、焦煤(méi)价格(gé)跌(diē)幅更为明(míng)显。当(dāng)前(qián)铁矿的5-9价差(chà)已扩(kuò)大至历(lì)史同期最高(gāo)水平，铁矿石现货(huò)价格受高铁水产(chǎn)量的(de)刚(gāng)性支(zhī)撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始计价终端需求走(zǒu)弱(ruò)和铁矿石受(shòu)自身供需趋(qū)于宽松的(de)悲(bēi)观预(yù)期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复苏(sū)不畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加外围(wéi)风(fēng)险冲击，黑(hēi)色系期(qī)货整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从(cóng)终(zhōng)端需求看，尽管地(dì)产销售明显好转，但传导(dǎo)至投资(zī)端尚(shàng)需时间(jiān)，一季度房(fáng)屋新(xīn)开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季(jì)期(qī)间螺纹(wén)钢(gāng)表需基本和去年同期持平(píng)，整(zhěng)体较为(wèi)疲弱，钢厂减产(chǎn)降(jiàng)库(kù)意愿增强，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安信期货高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石(shí)分析(xī)师马亮认为，近期市场对于国内钢厂(chǎng)减产担忧的不断加重导致铁矿石出(chū)现(xiàn)连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到港压力不大，疏(shū)港依(yī)旧维持高位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不明(míng)显(xiǎn)。港口库(kù)存本周(zhōu)止跌(diē)回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显低于历史平均水(shuǐ)平，低(dī)库存有望成为常(cháng)态，对补(bǔ)库不应有过高期(qī)待(dài)。海外主(zhǔ)流铁矿石(shí)二季度将(jiāng)逐(zhú)步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录(lù)，淡水河谷一季度产量也(yě)同(tóng)比增(zēng)加(jiā)，到(dào)港压力将增加。“国产矿产(chǎn)量近期持续回(huí)升，铁矿石(shí)供应将逐(zhú)步转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始(shǐ)面临(lín)减产(chǎn)压力(lì)，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向宽(kuān)松，下半年这一趋势将更为清晰(xī)，远月(yuè)合约的(de)估值(zhí)有(yǒu)中长期的下调(diào)压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，马(mǎ)亮则认为，受(shòu)澳(ào)洲飓风等(děng)因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依(yī)然偏(piān)低，港口库存(cún)维持下降态势，不过(guò)由(yóu)于终端需求(qiú)疲弱，政策(cè)调控力(lì)度增大，价格逐(zhú)渐(jiàn)承压下行。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数据显(xiǎn)示(shì)，247家钢(gāng)厂(chǎng)日均铁水(曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理shuǐ)产量245.88万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降0.82万(wàn)吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏港(gǎng)量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石(shí)库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的(de)进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比(bǐ)减少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增(zēng)转降，拐点出现，铁(tiě)矿石(shí)需求(qiú)端(duān)支(zhī)撑(chēng)减弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴极(jí)端天气导致(zhì)4月(yuè)底5月初港(gǎng)口(kǒu)到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移(yí)。2309合(hé)约当前整体估值水平(píng)偏高，旺季(jì)后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢(gāng)铁研(yán)究中心王国清认为，近(jìn)期(qī)市(shì)场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体交投氛围较(jiào)为冷清。五一假期将(jiāng)至，下周补库(kù)需(xū)求或有增(zēng)加。综合来看，预(yù)计下周进口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数将(jiāng)继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修(xiū)范围扩(kuò)大，高需求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩(suō)量，五一节(jié)前钢厂低库(kù)存补库对价格(gé)或形成支(zhī)撑。可逢高(gāo)布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的(de)后市(shì)，何建辉认为(wèi)，目前(qián)终(zhōng)端需求尚未有太大起(qǐ)色，市场(chǎng)情绪仍(réng)偏悲观，黑(hēi)色系(xì)整体(tǐ)依然承压。持续调整后压力(lì)得到基(jī)本释(shì)放，下(xià)行节奏将会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大(dà)基调是经济复(fù)苏，尽管(g曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理uǎn)节奏上较为波折，供需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是太突出(chū)，价(jià)格波动幅度较前(qián)两年(nián)将有明显(xiǎn)下降(jiàng)。这(zhè)也意(yì)味(wèi)着，以内需为主的黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前(qián)位(wèi)置(zhì)不宜过分(fēn)悲观。预计市(shì)场整体以区间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬(yáng曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理)，后期关(guān)键仍(réng)是需求复苏力度。

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