近日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，募集规(guī)模(mó)上(shàng)限均为(wèi)20亿(yì)元，合(hé)计募集(jí)上(shàng)限为60亿元。目前(qián)，作(zuò)为时下热(rè)门主线的中(zhōng)特估(gū)行情(qíng)持续发酵，市场也预期此(cǐ)次央企(qǐ)主题(tí)的ETF发售或将(jiāng)从情(qíng)绪面和资金(jīn)面助(zhù)推中特(tè)估。

　　国企年(nián)内涨幅(fú)居前，领(lǐng)涨板块方向一览

　　复盘今年以来行情(qíng)，中特估行情带动央国企上市公司价值重估，同时(shí)，其也催化多个相关板块和个(gè)股迎来(lái)上涨行情。截(jié)至5月12日收盘，不计算年内上市新股，A股整(zhěng)体平均上涨近6.16％，中位(wèi)数涨幅近(jìn)2.39％，而国有企(qǐ)业个(gè)股平(píng)均(jūn)上涨近9.61％（中(zhōng)位数(shù)涨幅近5.45％），非国有企(qǐ)业个股(gǔ)平均涨(zhǎng)幅则近4.83％（中位数(shù)涨幅近1.27％），其中，外资及合资(zī)企(qǐ)业仅上涨近3.79％。

　　分板块(kuài)（申万(wàn)一级）来看，年内涨幅居(jū)前的(de)国企股中，传媒(méi)、计(jì)算机、通信(xìn)、家用电(diàn)器、建筑装饰板块个(gè)股均(jūn)值涨幅相对(duì)居前(qián)，而基(jī)础化(huà)工、食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售、轻工制造、美容护理(lǐ)板(bǎn)块(kuài)个(gè)股则表现不佳。若分细分板块(kuài)（申万(wàn)二级）统计，平(píng)均(jūn)涨(zhǎng)幅(fú)居前的(de)方向(xiàng)为(wèi)出版(bǎn见字如晤,展信舒颜，展信安的用法)、影视院线(xiàn)、计(jì)算机设备、养殖业、数字媒体板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡(xiàng)胶、能源金属、电池板(bǎn)块个(gè)股平均跌(diē)幅居前。

注：分板块统计国企股年(nián)内(nèi)涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关注景气低(dī)估方向

　　随着(zhe)中特估行情发酵月余，部(bù)分高位人气股近期也有所调整，仅以本周(zhōu)（5月8日(rì)至(zhì)12日）行情统计(jì)，上海电(diàn)影(yǐng)、新(xīn)华文(wén)轩、中(zhōng)铝(lǚ)国际(jì)等多股回调(diào)近20％。从资金(jīn)面来看，作为市场“聪明钱”的(de)北向资金(jīn)近两日(rì)（5月(yuè)11日(rì)至12日）也(yě)一别此前连续6日加仓而减(jiǎ见字如晤,展信舒颜，展信安的用法n)持，不过，具体个股方面，仍(réng)有不(bù)少个股获逆市(shì)加仓，其中(zhōng)，中国中(zhōng)铁、中国石化、片仔癀(huáng)、中国石油、设计总院本(běn)周(zhōu)累计加仓(cāng)均在(zài)3亿(yì)元以(yǐ)上。

　　山(shān)西证券(quàn)近(jìn)日研报指出，现有的“中特(tè)估”概念引发(fā)的估(gū)值修复(fù)仍(réng)在(zài)演绎。短期行(xíng)情(qíng)在热点题材(cái)上体现出(chū)较高的赚钱效应。长期在国企改革(gé)的深度价(jià)值挖掘方面仍有较大增长空间。结合(hé)政策(cè)方(fāng)向来看(kàn)，未来(lái)的投资机会主要(yào)围绕以下方向：

　　1）资源(yuán)整合型(xíng)：关注(zhù)央企战略性(xìng)重(zhòng)组和专(zhuān)业化整(zhěng)合(hé)，以及存在优质资产注入上(shàng)市平(píng)台(tái)或重组预(yù)期的板块和标的，如军工、交运等(děng)。

　　2）基本面改善型：此前基(jī)本面较(jiào)弱，但因(yīn)行业景气、周期上行等原(yuán)因，近期有所改善，并有望持续向好，如建(jiàn)筑和船(chuán)舶制造等(děng)。

　　3）价(jià)值重估型：此前估值明显偏低，但(dàn)是受益业务预期(qī)与估值逻辑变化(huà)，催生重估(gū)行情，如(rú)公共事业领(lǐng)域与(yǔ)三大通信运营(yíng)商(shāng)等。重点关(guān)注行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和通信。

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