今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基(jī)金。截(jié)至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技(jì)指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多(duō)元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称油化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股(gǔ)份(fèn)、华电国(guó)际电(diàn)力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和(hé)市(shì)场需(xū)求(qiú)继(jì)续(xù)增(zēng)加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及(jí)突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面(miàn)，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规整治及业务(wù)梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价值(zhí)投资(zī)区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过(guò)推(tuī)出人工智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的(de)企业盈利来(lái)源于(yú)中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半(bàn)年(nián)的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上半年(nián)有所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物(wù)医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)处在(zài)行业(yè)快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释放(fàng)和(hé)四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公司可(kě)能会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的(de)方式生(shēng)物医药行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计(jì)港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利(lì)增长(zhǎfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称ng)高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修(xiū)复有望成为全(quán)球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优的(de)行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风(fēng)险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预(yù)期在低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期(qī)的(de)行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产(chǎn)的机(jī)会：关(guān)注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提(tí)升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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