在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅(fú)回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关(guān)注二级(jí)市(shì)场交易价格(gé)溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受到资(zī)金的(de)净买(mǎi)入，产生了供不应求的(de)情况，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了(le)指数的(de)涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市(shì)表现看，今年(nián)年(nián)初以来日本(běn)股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)认(rèn)为，近期(qī)日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏(sū)和去年日元持(chí)续(xù)贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司(sī)多表现(xiàn)良好；三(sān)是(shì)今年(nián)东京交易所提(tí)出将改革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票回(huí)购等方式提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期(qī)部分利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投(tóu)资日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来(lái)的(de)风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价(jià)测(cè)算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关(guān)注，净流(liú)入(rù)资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资金最多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部(bù)表示，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前(qián)估(gū)值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提出“要(yào)夯实科技自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视(shì)通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造(zào)创新(xīn)生(shēng)态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关(guān)注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàn云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖g)看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别(bié)有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察(chá)各(gè)类板块(kuài)的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关(guān)注(zhù)资金(jīn)合力最强的(de)人工(gōng)智能与(yǔ)央企相关品种(zhǒng)云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生产力(lì)的提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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