分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部(bù)分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融(róng)产品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可(kě)能对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系(xì)产生重(zhòng)大不利(lì)影响(xiǎng)的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金满足(zú)下列(liè)任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数(shù)量连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符(fú)合(hé)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要(yào)增强抗风(魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段fēng)险(xiǎn)能力(lì)，并(bìng)明确(què)风险防控(kòng)与处置机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的(de)透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度(dù)集中、对金(jīn)融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风控水平的(de)前提下，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益(yì)率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动(dòng)类资(zī)管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附(fù)加监(jiān)管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理等相关人(rén)员的(de)考核(hé)评价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基金的(de)规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方(fāng)面(miàn)，也(yě)需(xū)要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司(sī)发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基(jī)金托管人资格的同一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工具占基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模合(hé)计不得(dé)超过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行(xíng)为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免出现接受单一(yī)投资者(zhě)申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风险(xiǎn)准备金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段部分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是(shì)从考(kǎo)核机(jī)制，还是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的(de)能力将进一(yī)步(bù)提(tí)升，将有(yǒu)效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货(huò)币市(shì)场基金类似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)综合评估(gū)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金各(gè)类风险的成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效(xiào)的风险应(yīng)对预案(àn)。风险应对预案应当(dāng)报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发(fā)生(shēng)重(zhòng)大(dà)风(fēng)险的，由中国证监会(huì)牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会对(duì)一些追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能(néng)会导致一(yī)些货币基金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注意选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)投(tóu)资者。相对(duì)于(yú)其他(tā)资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的资产(chǎn)安全要(yào)求，有(yǒu)利(lì)于(yú)保护(hù)投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公(gōng)布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

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