中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于(yú)国(guó)内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业(yè)时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全(quán)球化的(de)平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合(hé)集(jí)团资源，持(chí)续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期(qī)实(s异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写hí)现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注(zhù)册(cè)制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监(jiān)督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计(jì)划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东(dōng)以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家(jiā)。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户(hù)提供多(duō)维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案(àn)后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持续(xù)以资(zī)产配(pèi)置为核(hé)心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资(zī)股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值个(gè)人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高(gāo)净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的(de)投(tóu)资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获批(pī)准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银(yín)行、美国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛等国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展前(qián)景。近(jìn)年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华(huá)展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资(zī)券商(shāng)、资(zī)产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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