中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大

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　　美联储布拉德：利(lì)率可能需要进一步提高(gāo)

　　周五，圣路易斯联储行长布(bù)拉德表(biǎo)示，决策者可能不得不进一步提高利率(lǜ)以给通胀降(jiàng)温，但他补充称，自己将(jiāng)观(guān)望一定时间，看看(kàn)经济数(shù)据表现(xiàn)再决定6月应该采取何种行动。

　　“我们过去15个月(yuè)采取的激进政策(cè)遏制(zhì)了(le)通(tōng)胀的上升，但目前还(hái)不清楚(chǔ)通胀(zhàng)是否处于通往2％的道路(lù)上(shàng)。” 布拉德表示，需要看到“通胀实质(zhì)性下降(jiàng)”才能确信没(méi)有必要加息。

　　布拉德(dé)还表示，他(tā)认为美(měi)联储(chǔ)仍然可以实现软着陆，在不触发经济严重下滑(huá)的(de)情况下帮助通胀(zhàng)率回到2％目标(biāo)。

　　“经济可(kě)能陷入(rù)衰退(tuì)，但这不是基线情景。我(wǒ)认为基线情(qíng)境是经济增长缓慢，劳动力市场可能略有疲(pí)软，通胀下(xià)降。”布拉德(dé)说。

　　布拉德是美联(lián)储决(jué)策(cè)者中(zhōng)鹰派(pài)官员的代表(biǎo)人物，素有“鹰王”之(zhī)称，但今(jīn)年(nián)在联邦公开(kāi)市(shì)场委员(yuán)会(huì)（FOMC）没(méi)有投(tóu)票权。

　　香(xiāng)港与内地利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作15日正式启(qǐ)动

　　中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行5月5日表示，香港(gǎng)与内(nèi)地利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合(hé)作(zuò)（即 “互换通”）的(de)各项(xiàng)准备工作进展顺(shùn)利，初(chū)期先行开通“北向互换通”，“北(běi)向互换通”下的交(jiāo)易将于2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北向(xiàng)互换通”，是(shì)香港及(jí)其他国家和地(dì)区(qū)的境外投资(zī)者经由香(xiāng)港与内地基础设施机构之间在交易、清算、结(jié)算等方面互联(lián)互通的机制(zhì)安排，参与内地(dì)银行(xíng)间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场。初期可交易(yì)品种为利(lì)率(lǜ)互换产品，报(bào)价、交易及(jí)结算币种为人民币。

　　参与“北(běi)向互换通”的境(jìng)内投资者需与(yǔ)外(wài)汇交易中心签署报价商协议，并为上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所利率互换集中清(qīng)算(suàn)业(yè)务(wù)的清算会员或该类会员的清(qīng)算客户。

　　参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”的境外(wài)投资者为符(fú)合人民银行要求并完成内地银行间债券市场准入备案的境外机构(gòu)投资者，并经(jīng)外汇交易(yì)中(zhōng)心开通“北向互(hù)换通”交易(yì)权限。拟申请开通(tōng)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易权限的境外投资(zī)者(zhě)需同时申请成为(wèi)场(chǎng)外结算公司的(de)清(qīng)算会(huì)员或(huò)该(gāi)类会员的清算客户。

　　初期全市(shì)场每(měi)日交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币，清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人民币，后续(xù)可根据市(shì)场情(qíng)况适时调整额度。

　　罕见大(dà)乌龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转债市(shì)场(chǎng)出现“大乌龙”。原(yuán)本公告停牌的嵘泰转债，昨(zuó)日(rì)早盘却仍能正常交易，盘中一度上涨近15％。上交(jiāo)所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分实(shí)施停(tíng)牌(pái)，并发布公告(gào)，就相关(guān)原(yuán)因(yīn)进行排查。

　　5月(yuè)5日(rì)盘后，上交所发(fā)布(bù)关于(yú)嵘泰转(zhuǎn)债停牌(pái)及相关交易处理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称公(gōng)司(sī)）在上交所(suǒ)网站(zhàn)发布关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌(pái)的公告称(chēng)，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)最后一个交易(yì)日为2023年5月4日，自(zì)2023年5月5日起将停止交易。公司后续(xù)分别于4月27日、4月(yuè)28日、4月29日、5月5日发布(bù)4次提(tí)示性公告。2023年(nián)5月5日(rì)早(zǎo)盘，因技术原因(yīn)，该可转债仍(réng)挂牌(pái)交易。上交所发现后(hòu)，于(yú)当日(rì)上午10时10分实(shí)施停牌。经统计(jì)，嵘(róng)泰(tài)转债在匹配(pèi)成交(jiāo)阶(jiē)段共成交8.35万手，累计(jì)成交9754万元(yuán)。

　　依(yī)据《上海(hǎi)证券交易所债(zhài)券交易规则(zé)》第一(yī)百三(sān)十条(tiáo)等(děng)相关规定，嵘(róng)泰转债2023年(nián)5月(yuè)5日相关匹配成(chéng)交取消，交易无(wú)效，不(bù)进行清算交收。嵘(róng)泰转债的(de)转股和赎回(huí)不受影(yǐng)响，正常进行。

　　对于该(gāi)事件的发生，上交所深(shēn)表歉(qiàn)意，并(bìng)将妥善处置后续事(shì)宜(yí)。

　　油脂板(bǎn)块强势反弹

　　在(zài)宏观利空(kōng)阶段性出尽后(hòu)，市场(chǎng)情绪(xù)有所回(huí)暖，叠加油脂市场基本面(miàn)迎来改(gǎi)善，“五一”假期过后，油脂市场连涨(zhǎng)两(liǎng)日。昨(zuó)日，棕(zōng)榈油主力(lì)合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨(zhǎng)油脂，菜籽(zǐ)油主力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主(zhǔ)力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)，伴(bàn)随美联储继(jì)续加息(xī)预(yù)期以及(jí)欧美银行业(yè)危机的继续(xù)发酵，国(guó)际原油(yóu)价格大幅(fú)下(xià)挫，外(wài)围市场环境整体偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美联储如预(yù)期(qī)加息25个基点，这是本轮加息周(zhōu)期的(de)第(dì)十(shí)次(cì)加(jiā)息，也可能是本(běn)轮紧缩周期的(de)终点。同时(shí)，欧洲央(yāng)行周四决定放慢加息步伐。在外围(wéi)利(lì)空阶段(duàn)性出(chū)尽后(hòu)，大宗(zōng)商品市场情(qíng)绪出现反弹，油脂价格在(zài)假期开(kāi)盘走弱后也(yě)迎来上(shàng)涨。”中泰期货研究所(suǒ)油脂油料(liào)分(fēn)析师巩力赫表(biǎo)示，在此轮上涨过程中，棕榈油领(lǐng)涨油(yóu)脂，产地供给偏(piān)紧，同时国(guó)内棕榈油库存连续下降支撑盘面(miàn)走强(qiáng)，菜(cài)油紧(jǐn)随其(qí)后，而豆油因5—6月大豆到港(gǎng)压力涨(zhǎng)幅相对有(yǒu)限。

　　在光(guāng)大期货研究所油脂油料分析师侯(hóu)雪(xuě)玲看来，油脂市(shì)场(chǎng)的强力反弹是由(yóu)基本(běn)面的(de)改善推动的。她(tā)表示，一方(fāng)面源于餐饮端的利多预期。油脂相关上市企(qǐ)业一季度业(yè)绩大增，多因为销量(liàng)上(shàng)涨和(hé)毛利率提升共同推动(dòng)；“五一”旅游(yóu)出行火(huǒ)爆，交通运输部数(shù)据(jù)显示，假期前三天日均发送人数和2019年、2021年基本持(chí)平。这意味(wèi)着油脂餐(cān)饮(yǐn)端消费亮(liàng)眼，假期后，现(xiàn)货普遍存在一轮补(bǔ)库需(xū)求(qiú)。未来很长一段时间，餐(cān)饮端将(jiāng)持续成为(wèi)支撑(chēng)油(yóu)脂需求的重要力量。另(lìng)一方面，国内大豆压榨企(qǐ)业5月上旬仍出现不同(tóng)程度的停机(jī)计划，市场现货供应仍有(yǒu)偏紧(jǐn)张情况，豆(dòu)油累库速度放(fàng)缓；而棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)方(fāng)面，产地(dì)库存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼(ní)棕(zōng)榈油2月库(kù)存环比(bǐ)下降15％至264万(wàn)吨，其中产量425万(wàn)吨，出(chū)口(kǒu)291万吨，印尼国内消费180万吨，分项(xiàng)数据和1月几(jǐ)乎(hū)持平(píng)。机构预期马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油4月产量环比(bǐ)增0.9％至130万吨(dūn)，出(chū)口环比下降19.3％至120万(wàn)吨(dūn)，由此推算(suàn)4月库(kù)存环比减少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海(hǎi)外市场方面(miàn)，受到马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存减少的预期支(zhī)撑，BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期(qī)货价格在本周累计上涨(zhǎng)超7％。“节前马来西亚棕榈油整(zhěng)体(tǐ)数据(jù)偏弱(ruò)，出口月度环比(bǐ)下降，且(qiě)产量降幅不足，导致市场情绪(xù)略显悲观。但(dàn)在价格持续下(xià)跌后，利空落(luò)地效(xiào)应以及机构对于4月马(mǎ)来西亚棕榈油库存预(yù)估超预(yù)期(qī)下降的乐观情绪，推动期价快速反弹，而库(kù)存(cún)预估(gū)下降的原因来(lái)自于(yú)马(mǎ)来西亚国(guó)内消费需求的增(zēng)加。”中辉期货油脂(zhī)油料分析(xī)师贾晖表(biǎo)示，外盘带动内盘油脂价格上行，而豆油及菜油(yóu)自身基本面供应增加的利空因素逐步弱化也对盘面带来(lái)一(yī)些支持。

　　宏(hóng)观和基本面，谁将起(qǐ)到(dào)主导作(zuò)用(yòng)？

　　据外媒报道，周五公布的一项调查显示，全球第(dì)二(èr)大棕(zōng)榈油生(shēng)产国——马来西亚截至(zhì)4月(yuè)底的(de)棕榈油(yóu)库存料降至中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大11个月以来最低水(shuǐ)平，因产量持平且(qiě)马来西亚国内使用量增加。受访的九位分析(xī)师和贸易(yì)商预估中值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨(dūn)，连续第(dì)三个月减少并触及2022年5月以来(lái)最低水平。

　　与此同时，国内棕榈(lǘ)油库存也(yě)由升转降(jiàng)，刷新5个(gè)半月的最低水平。中国粮油商务网监(jiān)测数(shù)据显示(shì)，截(jié)至2023年第17周末，国内棕榈(lǘ)油库存总(zǒng)量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；合同量为4.7万(wàn)吨，较(jiào)上周增加0.7万吨。其(qí)中(zhōng)24度及以下库存量(liàng)为73.6万吨(dūn)，较(jiào)上周减少(shǎo)4.5万吨；高度库存量(liàng)为4.2万吨，较(jiào)上周减(jiǎn)少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油(yóu)库存都在下降，但原因(yīn)各(gè)有不(bù)同。马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存下降的主要原因来(lái)自于产量的季节(jié)性(xìng)减产以及(jí)印尼国内出口政策限制(zhì)导致(zhì)的棕(zōng)榈油(yóu)出口(kǒu)较(jiào)好。而国内棕榈油库存大幅下降，主要是(shì)受到年初国内疫情防控措施优(yōu)化(huà)调整带来的餐饮(yǐn)消费的增(zēng)加，同时(shí)豆棕现(xiàn)货(huò)价差高位运(yùn)行导致棕榈油替代性(xìng)能大大增强，也进一步(bù)刺激了棕榈(lǘ)油的消(xiāo)费。

　　虽(suī)然马来西亚及中(zhōng)国(guó)棕榈油库(kù)存下降，但由于印尼(ní)5月(yuè)出口政策出现调整，将允许更多(duō)的棕榈油出口，市场对(duì)于(yú)马来西亚棕榈油5月(yuè)出口数据保持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)态度。中国和印度(dù)作为全球(qiú)主要的棕榈油(yóu)进口国，虽然库存都不同程度(dù)下降，但都仍处(chù)于历史较高(gāo)水平，若棕榈油价格上涨，将抑制其消费和进(jìn)口积极性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪玲(líng)介绍，对于(yú)棕榈油(yóu)产地来说，每(měi)年的1—4月属于去库(kù)周期，因产量(liàng)处(chù)于(yú)年内(nèi)低(dī)位，无法满足当(dāng)月需求(qiú)。今年4月国际豆棕倒挂以及需求国库存偏高，棕榈(lǘ)油出(chū)口需求差，但(dàn)依然没有扭转去库(kù)趋势。可以说，产量绝对水平低是去库的主要原因。后(hòu)期随着产(chǎn)量(liàng)季节性(xìng)增加，棕榈油重新(xīn)累库也是必(bì)然(rán)趋势。

　　国(guó)内方(fāng)面，侯(hóu)雪玲认(rèn)为(wèi)，棕榈油的去库更(gèng)多是供需双重推动的结果。随(suí)着产地挺价，进口利润(rùn)差(chà)，棕榈油到(dào)港压力下降(jiàng)，月均到港量(liàng)30万吨左(zuǒ)右。更为重要(yào)的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着(zhe)气(qì)温(wēn)升(shēng)高，棕榈油(yóu)使用限制(zhì)减(jiǎn)少，棕榈油表观消费同比几(jǐ)乎翻倍(bèi)。国内(nèi)棕榈(lǘ)油要想重新(xīn)累库(kù)，需(xū)要进口增加(jiā)，也就是说进口利润打开，产地让利(lì)，这至少需(xū)要产地(dì)库存压力明显恢(huī)复才有可(kě)能。因此，未来产地的累库必(bì)将早于国(guó)内，存在节(jié)奏(zòu)差。

　　“从目前(qián)的市场情况来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期内缺乏明显利(lì)多因素驱动，因此(cǐ)棕(zōng)榈油上涨缺(quē)乏可持续性。不过(guò)，从更长的年(nián)度时间周期来看，在厄尔尼诺气(qì)候的预期下(xià)，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)有望逐步进(jìn)入(rù)中期企(qǐ)稳(wěn)阶段。后(hòu)续需要密切关(guān)注厄(è)尔(ěr)尼诺气候(hòu)的发生和持续情(qíng)况。”贾晖认为(wèi)。

　　在许(xǔ)多市场人士看来，今年仍(réng)是“宏观大年”，宏(hóng)观层面对于大宗商(shāng)品(pǐn)的(de)影(yǐng)响仍然起到主导作用。那么，对于油脂市场来说是这样吗？

　　“美联储(chǔ)加息周(zhōu)期(qī)接(jiē)近尾声(shēng)，欧洲央(yāng)行(xíng)在周四也(yě)放慢了(le)激进紧缩(suō)的步伐。在外围利空阶段性出尽(jǐn)后，大宗商品(pǐn)市场情绪出现反(fǎn)弹。不过，随着美联储会议的结束，市场(chǎng)焦点仍将(jiāng)集中在美国(guó)银行业的任(rèn)何可能的风险蔓(màn)延，对此(cǐ)仍需保(bǎo)持(chí)谨(jǐn)慎态(tài)度。对于油脂来说，目前基本面(miàn)仍然多空交织。当前年度加拿(ná)大(dà)油菜籽的丰(fēng)产(chǎn)对国内(nèi)市(shì)场的压力持续存在，5—6月进口大豆大量到港的预期对豆系品种带来压力(lì)，另外国内(nèi)棕榈油整体(tǐ)库(kù)存偏(piān)高也使得油脂整(zhěng)体(tǐ)的行情难以表(biǎo)现得特别强势。不过，油脂的(de)估值(zhí)在(zài)偏(piān)低的(de)油(yóu)粕比和当前年度南美大(dà)豆(dòu)的减产预期的逐渐兑现背景下，又显(xiǎn)得(dé)处于偏低水平。在此情况(kuàng)下，油(yóu)脂似乎难(nán)以表现出独立走势，单边行(xíng)情仍将比较多地被宏观因素主导。”巩力赫表示。

　　而(ér)在(zài)贾晖看来，由于美(měi)联(lián)储加息(xī)已经在(zài)市场预期当中，因此对大(dà)宗商品(pǐn)市场的利空影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)。对(duì)于(yú)油脂市场(chǎng)来说(shuō)，虽然(rán)生物柴油消费占比不低，比(bǐ)如棕榈(lǘ)油(yóu)工业(yè)消(xiāo)费(fèi)占到产(chǎn)量30％以上(shàng)，欧盟工业消(xiāo)费和食用消费各(gè)占一(yī)半，但各国生(shēng)物(wù)柴油政(zhèng)策比例一段(duàn)时期内是固定的，不(bù)会因为原油及宏观市(shì)场的(de)波动，而出现生物柴油产量的大幅(fú)波动(dòng)，加上油脂(zhī)食用作为消费必需(xū)品，宏观因素影响有限(xiàn)，因此(cǐ)油脂自身基(jī)本面对价格(gé)波(bō)动仍(réng)然将起到(dào)主导作用。

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