5月以来，港股市(shì)场仍(réng)在持续(xù)下跌，最(zuì)近一个交易(yì)日即5月25日主要(yào)指数更是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然(rán)多只投资(zī)港股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额(é)增幅明显，纷(fēn)纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内(nèi)份额分别(bié)激增16倍、13倍(bèi)，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港股作(zuò)为离岸市(shì)场(chǎng)，基(jī)本面主要(yào)跟随国内市场，而(ér)流动性与(yǔ)海外流(liú)动性(xìng)相关度较(jiào)高，在基本面及(jí)流动性双重压力(lì)下，5月(yuè)市场走势较弱。不过，当(dāng)前港股市场估(gū)值水(shuǐ)平已处于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一定的(de)投资性价比(bǐ)，看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年(nián)内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于(yú)年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额(é)增(zēng)幅明(míng)显，且再创(chuàng)历史新高。其(qí)中，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达、富国基金等旗(qí)下5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅(fú)。

　　此外(wài)，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也(yě)持(chí)续增长，年内(nèi)份额增幅超(chāo)31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规(guī)模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益(yì)为负，产品平(píng)均(jūn)收益(yì)率为-8.27％。

　　事实(shí)上(shàng)，今年以来港股(gǔ)市场持(chí)续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月(yuè)25日(rì)，港股再度缩量下跌(diē)，恒生(shēng)指数、恒生科技指数(shù)在同日创下年内收(shōu)市新低；而(ér)整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝(cháo)下移动(dòng)。

　　对于(yú)近期港股(gǔ)市场波(bō)动下跌(diē)，广发恒生科技ETF基(jī)金经(jīng)理刘杰(jié)分析系受多(duō)个因素影(yǐng)响。一方面，国内(nèi)经济复苏斜(xié)率放缓，市场处于(yú)弱预期和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一方面，海外核心通胀仍(réng)存(cún)韧(rèn)性(xìng)，美(měi)国债务上(shàng)限到期带来(lái)的债务违约风险也对市场风险偏好(hǎo)形(xíng)成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以及新经(jīng)济领域上(shàng)市(shì)公司(sī)，5月份日本正式出台了制造设备管(guǎn)制措(cuò)施王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产，加大了(le)市场对于国内科技(jì)领域的担忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股(gǔ)市场的表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基金基金(jīn)经(jīng)理张昳泓认为，港股近期(qī)波(bō)动较大(dà)主要有(yǒu)基本面以(yǐ)及资(zī)金面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基本面角度(dù)来看(kàn)，去(qù)年防疫政策转向后市场对于国内疫后复苏(sū)有(yǒu)较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实看(kàn)到由于线(xiàn)下场景的修复，消费需求出(chū)现了比较好的恢复。而进(jìn)入(rù)4、5月份(fèn)，国内(nèi)经济整(zhěng)体相较一季度(dù)环比有所减弱，这也使得市场(chǎng)对(duì)于国内经济复苏预(yù)期(qī)开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张(zhāng)昳泓表示(shì)，海外(wài)对(duì)于暂停加(jiā)息的节奏出(chū)现(xiàn)反(fǎn)复，人民币汇(huì)率也在(zài)持(chí)续走弱，近期(qī)跌(diē)破7的关(guān)口。港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海(hǎi)外流动性相关度较(jiào)高，在基本面及(jí)流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融(róng)基金(jīn)直言，港股从(cóng)Beta的角度(dù)是中美经(jīng)济相对强弱关系的(de)直(zhí)接反(fǎn)馈，“放开国门之后我们(men)预期中国经(jīng)济向上，美国经济进入(rù)衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但实际结(jié)果中美两边的(de)状态变化(huà)还(hái)是(shì)需要更(gèng)长(zhǎng)时(shí)间，但(dàn)大概率还是(shì)会(huì)发(fā)生(shēng)的(de)，在这个(gè)过(guò)程中的波(bō)折就对应着人民币汇率和港(gǎng)股(gǔ)的大幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新药等(děng)细分领域投(tóu)资机会(huì)

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位业内人士认为，当前港股市场估值水(shuǐ)平(píng)已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的(de)投(tóu)资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细分(fēn)领域(yù)的投资(zī)机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰(jié)表示，受欧美银行业危机影响和主要经济体政(zhèng)策变化扰动(dòng)，今(jīn)年(nián)以来港股持续回(huí)调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着国内外流动性压力持续(xù)缓(huǎn)解，未来港股资金面或有机会得到(dào)改善，结合当前(qián)的低估值水平(píng)，港股吸(xī)引力或许逐步凸(tū)显。“某些波动较(jiào)大且回调较多的细分板块或许是值得关注的方向(xiàng)，例如(rú)恒生科(kē)技以(yǐ)及港股创新药(yào)等，若未(wèi)来市场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药(yào)以及消费(fèi)复苏或(huò)者更(gèng)能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议(yì)上，广发基金刘(liú)杰认为港股波动性较大(dà)，建议投资(zī)者通(tōng)过定(dìng)投(tóu)分(fēn)散参与，较(jiào)好(hǎo)平衡风险和机(jī)会。同时(shí)，选择更有价值的细分赛道，或(huò)许更符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球投资的(de)主线，推动了中美股市的表现(xiàn)，未(wèi)来人工智能(néng)应用或利好科技相关细分领域。其次，港(gǎng)股创新药是国(guó)内医药领(lǐng)域长期具备相对优(yōu)势的细(xì)分赛(sài)道，对比美(měi)国(guó)创新药(yào)占(zhàn)比医药市场80％的占比，国内占(zhàn)比(bǐ)仅(jǐn)为10％左右(yòu)，未来肿瘤(liú)等(děng)方向需要更(gèng)多更先进的疗法和创新(xīn)药，长期(qī)投(tóu)资价值值得关(guān)注。此(cǐ)外，港(gǎng)股消费行业也有望上行。因为目前我国经济总量数据回暖，国内经济长远发展的确(què)定(dìng)性增强，居民可支配收入增加(jiā)，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融(róng)基金表示(shì)，港股市场是以机构和外(wài)资为主(zhǔ)导的市场，因(yīn)此海(hǎi)外(wài)经济数据对港(gǎng)股资金(jīn)面(miàn)会(huì)产生较大影(yǐng)响。在当(dāng)前流动性(xìng)持续(xù)承(chéng)压和较(jiào)弱的国际宏(hóng)观环境(jìng)背景下，短期港股或是震(zhèn)荡行(xíng)情(qíng)，投(tóu)资者可以关注高(gāo)稳(wěn)定性且(qiě)具备(bèi)估值(zhí)性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更强(qiáng)或者美国经济下滑(huá)比预期更快这二者中任(rèn)一情景发生甚至(zhì)同时(shí)发(fā)生时，我(wǒ)们可(kě)能(néng)就会看到人(rén)民币汇率的走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基(jī)金(jīn)进一步指出，可(kě)以先(xiān)重点关注(zhù)运(yùn)营商等高(gāo)股息资产(chǎn)，而(ér)随(suí)着市场(chǎng)预期更(gèng)进一步强化，可以更多关注互联网、创新药(yào)等高弹性板块。因(yīn)为(wèi)消费(fèi)品(pǐn)的业(yè)绩差异(yì)很(hěn)大，建议更多关注个(gè)股的性价比与成(chéng)长的确(què)定性(xìng)。

　　诺德基(jī)金张(zhāng)昳泓直王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产言，从长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度来看(kàn)，当下港股市场具备一(yī)定的投资(zī)性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平(píng)。从基本面角度来说，他(tā)们认为国内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱(ruò)复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的(de)相对悲观的预期，往后看随(suí)着经济的缓慢复(fù)苏(sū)，预计盈利预期也会(huì)逐(zhú)步上修。而从流动性(xìng)角度来看，美联储暂停(tíng)加息虽(suī)在节(jié)奏上较(jiào)难(nán)判断，但(dàn)往未来(lái)看(kàn)是(shì)大概(gài)率事(shì)件，预计人民币(bì)汇(huì)率的压力(lì)也会(huì)逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们(men)认(rèn)为(wèi)顺周期受益(yì)于(yú)国内(nèi)经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍(réng)然值得重点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市(shì)场由于其离岸(àn)市场特(tè)性，海外(wài)投资人占(zhàn)比较高，受国(guó)内及海外多重(zhòng)因素影响，市场整(zhěng)体(tǐ)波动性较(jiào)大，建议(yì)投资人可(kě)以逢(féng)低布(bù)局(jú)，更(gèng)多可(kě)以(yǐ)采取基金(jīn)定投的方式(shì)投资于(yú)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场。

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