美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认了(le)周(zhōu)三(sān)的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，美(měi)国(guó)参议(yì)院银(yín)行委员会就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是(shì)导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一共(gòng)和银(yín)行有非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技(jì)以及生(shēng)物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银(yín)行则有大(dà)量(liàng)的数字(zì)资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们(men)担心银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美(měi)联储存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方(fāng)面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地(dì)区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美(měi)国银行体系(xì)动荡之际(jì)，近(jìn)一半(bàn)的美(měi)国(guó)人(rén)担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上(shàng)的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示(shì)他们担(dān)心自(zì)己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据(jù)与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略(lüè)有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安全的(de)高(gāo)度担(dān)忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架(jià)无(wú)人(rén)机(jī)袭击，并(bìng)引(yǐn)发(fā)了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天还报(bào)道称，另(lìng)一(yī)处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点。主要(yào)再融(róng)资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目(mù)标(biāo)还需(xū)要数(shù)年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息对经济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉(sù)期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及(jí)综(zōng)合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否会(huì)在(zài)接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高(gāo)的(de)相似性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在(zài)银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘(pán)面上(shàng)的表(biǎo)现是连续(xù)收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称(chēng)，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求(qiú)将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油(yóu)价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油(yóu)还是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局(jú)，价格向下(xià)逼近(jìn)年(nián)内(nèi)低点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破(pò)位(wèi)向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级(jí)别(bié)的行情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联(lián)储年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基(jī)本面(miàn)上，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综(zōng)合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题(tí)依(yī)然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期(qī)仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动(dòng)的主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油，短期(qī)供(gōng)需(xū)端矛盾并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的(de)压力(lì)，预(yù)计原油仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏(piān)低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线(xiàn)为(wèi)250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水(shuǐ)平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束(shù)，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于(yú)宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需(xū)求(qiú)再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国(guó)内开(kāi)盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加(ji为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕ā)弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的(de)利空(kōng)因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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