本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业，但基(jī)本(běn)面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年(nián)就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集(jí)成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国(guó)际知(zhī)名(míng)企业(yè)合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科(kē)为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿(ér)科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较(jiào)低(dī)的那一档，未来(lái)主要(yào)看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉(jué)比如几个国企医(yī)院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生产(chǎn)及(jí)涂(tú)布(bù)技术产(chǎn)业化整体解(jiě)决方案能(néng)力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的(de)核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道(dào)工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工(gōng)序的核(hé)心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电池涂(tú)布(bù)、半导(dǎo)体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行(xíng)业基(jī)本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花(huā)板非常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工服务(wù)的(de)制造(zào)商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起点，向下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提(tí)供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输等领域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司(sī)也预期23年(nián)底会(huì)转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些(xiē)已经规(guī)模化完(wán)成有利(lì)润的(de)公司大(dà)得多，且公司(sī)过(guò)于依(yī)赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能面(miàn)临(lín)同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料为(wèi)主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染(rǎn)加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后市(shì)场(chǎng)服(fú)务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服务(wù)站等(děng)客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域的(de)数智(zhì)化解决方案、云服(fú)务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业(yè)前(qián)景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都(dōu)靠(kào)销售，且(qiě)汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务及(jí)地(dì)理信息(xī)技术服务。电力工程技术服务(wù)占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主要收入(rù)和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技(jì)术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计建军是哪一年、工程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力工(gōng)程技术服(fú)务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机(jī)、物联网等(děng)领域提供射频(pín)前端(duān)的芯片设计公司(sī)，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及模组的研发(fā)、设计(jì)和销售(shòu)。慧(huì)智微(wēi)具备(bèi)全套(建军是哪一年tào)射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系(xì)以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射(shè)频前端(duān)发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不(bù)断扩大，主要(yào)是大(dà)量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这样，估(gū)值(zhí)却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷(léi)达(dá)研(yán)发(fā)、生(shēng)产(chǎn)、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级(jí)高新技术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备(bèi)，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客(kè)户和军工集(jí)团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷(léi)达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客户不透(tòu)明(míng)度极高的军工企业，实在(zài)无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互(hù)联(lián)网(wǎng)数字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务(wù)提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚(jù)合运(yùn)营(yíng)、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综(zōng)合运营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解(jiě)决方案及(jí)云(yún)终(zhōng)端解决方案(àn)，并根据客户需求提供(gōng)定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购(gòu)销差(chà)价(jià)或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量的公司(sī)，主要是(shì)卖视频会员(yuán)和(hé)其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金(jīn)流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不(bù)依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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