3月份(fèn)，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨(zhǎng)0.7％、环比下降0.3％，低于(yú)市(shì)场预期，同时(shí)信贷投放保持较快(kuài)增(zēng)长(zhǎng)。货(huò)币信贷较快(kuài)增长与(yǔ)物价回落(luò)并存，引发了中国经济(jì)是否进(jìn)入通缩的议论。

　　讨论经济(jì)是否进(jìn)入通缩(suō)，首(shǒu)先要厘清概念。国(guó)际上通常认为(wèi)，通(tōng)货紧缩是指总(zǒng)体物价水平在(zài)一段(duàn)时间(jiān)内持续(xù)下降，同时伴(bàn)随(suí)着货币供应量持续下降和经济衰退。研究显(xiǎn)示，典型(xíng)的通缩有三个(gè)主要特点：一是总体物价紧缩而(ér)非(fēi)局部物价紧缩，二是物价(jià)连续一(yī)段时(shí)间负增长，三是(shì)伴随货币供(gōng)应量持续下降和经济衰(shuāi)退。

　　结合(hé)一季度经济运行表现，当(dāng)前中国经济显然并不符合通缩(suō)的典型特征，因此，所谓中国经济通缩是个伪命(mìng)题。

　　从物价(jià)来看，2022年我国(guó)加强重(zhòng)要民生(shēng)商品(pǐn)和大宗商品保供稳价，物价总(zǒng)水平(píng)持续平稳运行，“全球胀”与“中国稳”形成鲜明反差。 今年一(yī)季度，我国CPI同比上涨1.3％。分月度看，1月份，受春(chūn)节效应和疫情防控政(zhèng)策优化调整等因素影响(xiǎng)，CPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.1％，环比上涨0.8％；春节过(guò)后(hòu)，消(xiāo)费需求季(jì)节(jié)性回落，加之市场(chǎng)供应充足，2月份、3月份CPI同比涨幅分别回落至1％和0.7％，环比分别下降0.5％和0.3％。3月份(fèn)，扣除食(shí)品和能源价格的核心CPI同(tóng)比上涨0.7％，涨幅比上月扩大0.1个百分点(diǎn)。由此可见，今年以来物价月度涨幅虽在收窄(zhǎi)，但仍然为正，核心CPI保持基本稳定，物价总水(shuǐ)平并未出现持续而全面的下降。

　　从货币供应量(liàng)来看，2月末，广义货币（M2）余额(é)同比增长12.9％，增速创7年来新高(gāo)；3月末M2同(tóng)比(bǐ)增长12.7％，保持较快增(zēng)速。从经济增长来(lái)看，一季度(dù)我国经(jīng)济开局良好(hǎo)，GDP同比(bǐ)增长4.5％，生产需求企稳回升，经济循环加快畅通(tōng)，市场预期明显(xiǎn)改善。二季(jì)度经济增速可能比一季度(dù)明显加快，全年经济增(zēng)长(zhǎng)有望呈(chéng)现逐步回升态势。近期，多个国际机构纷(fēn)纷(fēn)上调对中国(guó)经济(jì)增速的预期。

　　总(zǒng)的来看，我国物价(jià)仍(réng)在温和上涨，M2和(hé)社融增长相对较快(kuài)，经济运行持续好转，与通缩(suō)有明显(xiǎn)区别。 随着金融(róng)支持效果进(jìn)一步显现，消费(fèi)需求(qiú)有望进一步回暖，下半年物价涨幅可能逐步回(huí)归(guī)至往年均值(zhí)水平，全年CPI呈(chéng)“U”型走势。中长(zhǎng)期看，我国经济总供求(qiú)基本平衡，货(huò)币条件合(hé)理适度，居民预(yù)期稳定，不存在长期通缩或通胀的基础。

　　也要看(kàn)到，当前经济尚处于(yú)复苏阶段，总需求不足仍是经济(jì)运行(xíng)面临的突出矛盾。从这一(yī)角度来(lái)看，对通缩的担忧情绪一定程度上反映了人们对经(jīng)济(jì)复苏(sū)动力(lì)和强度的关切，需引(yǐn)起(qǐ)高度重视。当务之急，要继续科学精准实(shí)施宏观(guān)政策，把实施扩大(dà)内(nèi)需战略同深(shēn)化(如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗huà)供给侧(cè)结构性改革有机(jī)结合(hé)起来，在稳定就业(yè)和提高居(jū)民收(shōu)入(rù)上下更大功夫，提振市场(chǎng)信心和发展(zhǎn)预(yù)期，推动经济运(yùn)行持(chí)续好(hǎo)转。

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