北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的提问环(huán)节(jié)中，回答了投(tóu)资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球(qiú)各地的投(tóu)资(zī)者。“来自(zì)中国的(de)投(tóu)资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部(bù)署，不(bù)过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资(zī)中国是(shì)没有问题(tí)的。相较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国(guó)可以让你用便保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢宜的价格买到保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市(shì)公(gōng)司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值(zhí)判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了(le)上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算(suàn)术(shù)平均值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一(yī)。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)正(zhèng)，达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率之差(chà)来看，差距(jù)最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的(de)承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前(qián)三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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