金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日(rì)本股市(shì)走出了泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来的(de)阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指日(rì)经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同时也是(shì)自(zì)日本泡沫经济(jì)崩溃以来的最高(gāo)收(shōu)盘(pán)价。今(jīn)年以(yǐ)来，日经225指数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高盛表示(shì)日本(běn)可能正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量(liàng)

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺的力(lì)量。数据显示，海外投资者对日本股票需求(qiú)稳健(jiàn)。根(gēn)据(jù)日本交易所集团，4月海(hǎi)外投资者净买入(rù)价值2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约(yuē)合(hé)157亿美元）的日本股(gǔ)票，为(wèi)2017年(nián)10月以来最大(dà)规(guī)模的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然是日(rì)本股票的最大净买(mǎi)家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴(bā)菲特成为(wèi)日(rì)本股市爆(bào)发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其(qí)是(shì)股神巴菲(fēi)特(tè)的出(chū)手(shǒu)，成为日(rì)本股市爆(bào)发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露(lù)，其(qí)收购了(le)日本(běn)前(qián)五大贸易公司每家略高于5%的(de)股份(fèn)。这五大贸易(yì)公司(sī)分(fēn)别是(shì)伊(yī)藤忠商事、三(sān)菱(líng)商(shāng)事、三井物产、住友商(shāng)事和(hé)丸红。自首次(cì)披露之后，巴(bā)菲特(tè)已(yǐ)3次购买并扩大了对日本(běn)五(wǔ)大(dà)商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据披(pī)露可(kě)以(yǐ)看出，伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦目前在(zài)日本持(chí)有的股票(piào)比(bǐ)在(zài)美国以外(wài)任何其他国家(jiā)都多(duō)。今年早些时候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商社，并暗示将进一(yī)步投资(zī)日本股票。现年92岁的他还(hái)在(zài)上个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决(jué)定其实非常简单(dān)，也非常(cháng)容易理解(jiě)，我们海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少可能和这五家公司都(dōu)有过业务来往(wǎng)。从整(zhěng)体来(lái)看，这些公司能够支付不(bù)错的分红，在某些情(qíng)况下也会回购(gòu)股票(piào)，我(wǒ)们也能(néng)很好地理解他们(men)所拥有的一大堆业务，同时我们还(hái)能通过融(róng)资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买(mǎi)了，甚至这(zhè)件事情(qíng)一开(kāi)始(shǐ)我(wǒ)都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲(fēi)特日本之行的(de)部分原(yuán)因是为(wèi)了向(xiàng)这些公司介(jiè)绍阿贝(bèi)尔(ěr)（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事(shì)长格雷(léi)格(gé)·阿贝尔(ěr)，被视(shì)为巴菲特的接(jiē)班人），因为接下(xià)来双方可能(néng)要共(gòng)事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴(bā)菲特(tè)已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次(cì)用行(xíng)动(dòng)告(gào)诉大(dà)家姜(j海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少iāng)还是老的(de)辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的(de)行(xíng)动(dòng)中(zhōng)。4月初(chū)造(zào)访日本(běn)东京的还有(yǒu)美国(guó)对冲基金Point72创(chuàng)始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时(shí)候(hòu)决(jué)定(dìng)重(zhòng)新在东(dōng)京开设(shè)办事处，据《金(jīn)融(róng)时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据(jù)日经中文(wén)网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际(jì)会计准则）于(yú)5月9日全部(bù)出炉(lú)。日本5大商社的(de)合计(jì)净利润超(chāo)过约4.2万亿(yì)日元，增至美(měi)国著名投(tóu)资家(jiā)沃伦·巴(bā)菲特开(kāi)始大量持(chí)股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社的合(hé)计(jì)净利(lì)润(rùn)在短短2年时间(jiān)里增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲(fēi)特宣布(bù)持有股票的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过(guò)巴菲特(tè)重仓的美国苹果(guǒ)和美国可口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变(biàn)化(huà)

　　国(guó)泰君安(ān)国际宏观在研报(bào)中指出在(zài)过(guò)去的三(sān)十(shí)年中，日本经(jīng)历了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的通缩(suō)，也(yě)被(bèi)认为将会撤(chè)离世界舞台的中心。但(dàn)其并(bìng)没有完(wán)全失去(qù)竞争优(yōu)势，与此同(tóng)时，在(zài)国际格(gé)局(jú)大变(biàn)化(huà)的(de)背景(jǐng)下，日(rì)本经(jīng)济的边际变化值得研究并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地(dì)缘政治格局下，日(rì)本在(zài)亚(yà)太格局中扮演了更加重要的角色，同时日本在(zài)芯片(piàn)等(děng)产业发展中野心(xīn)勃(bó)勃，这都成(chéng)为了边(biān)际上的重(zhòng)要变(biàn)量(liàng)。仔细观(guān)察日本的经(jīng)济脉络，我们也会发现日本的(de)设备投资开始进入加速期，这背后有产(chǎn)业自身发展的原(yuán)因(yīn)，也暗(àn)合(hé)地缘(yuán)变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提(tí)的(de)是，日本相对稳(wěn)定甚至略(lüè)显僵化(huà)的政治格局(jú)，在全球动荡的(de)大背景下反而成为了“避风港(gǎng)”。与(yǔ)此同时，劳(láo)动力的下滑趋(qū)势固(gù)然(rán)不可避免，但良好的(de)医疗体系(xì)以及人工(gōng)智能的发展，也意味着劳动力萎缩(suō)的风险在一定程度(dù)上出现(xiàn)了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营能力的改(gǎi)善和(hé)价(jià)值的修复(fù)，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业(yè)公(gōng)开回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在今(jīn)年3月底，东(dōng)京证(zhèng)券交易所(suǒ)为了改变(biàn)大量个股股(gǔ)价跌破净值(zhí)的情况，发布《关(guān)于实现关注资金成本和股价(jià)经营(yíng)要求》要求上(shàng)市(shì)公司提(tí)高(gāo)企业价(jià)值和资本(běn)效率从而提升股价(jià)后(hòu)，日本股市开始掀起一波回购(gòu)热潮。

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