美国银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银(yín)行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行传出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行(xíng)被(bèi)出售(shòu)后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行(xíng)危(wēi)机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物医(yī)学(xué)初创企业；第一(yī)共和银行集(jí)中于财(cái)富(fù)管理；而签名银行则有大量的(de)数字资(zī)产(chǎn)风险。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做(zuò)空(kōng)压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来(lái)越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行业较为(wèi)平静(jìng)的(de)时期测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示(shì)，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的(de)高度(dù)担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油(yóu)市(shì)场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连(lián)续(xù)加息对(duì)经济造成(chéng)影响(xiǎng)的(de)担(dān)忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期(qī)美(měi)国再度出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报(bào)记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限问(wèn)题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银(yín)行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变成周度级(jí)别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的(de)情况下，美(měi)国经济(jì)难(nán)以(yǐ)获得(dé)动能(néng)。叠加美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大(dà)，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美(měi)联储是否会在(zài)接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至(zhì)驱动(dòng)上(shàng)也(yě)有较高(gāo)的(de)相似(shì)性。高健表示(shì)，共同点是(shì)在银行业(yè)危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面(miàn)状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期(qī)原油(yóu)尚不具备持续(xù)大(dà)幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅(fú)减少，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上市(shì)场(chǎng)再(zài)度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利(lì)多(duō)因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能(néng)否驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将不再(zài)存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制的(de)预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对(duì)经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大(dà)幅下迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上(shàng)涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基(jī)建(jiàn)乐(lè)观(guān)预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的(de)回升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需(xū)求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油，短(duǎn)期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加(jiā)工利(lì)润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了(le)成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国(guó)汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的(de)偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所恢(huī)复(fù)。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子(bù)扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

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