“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的(de)看点(diǎn)。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的(de)出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增量上(shàng)就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出(chū)口通(tōng)胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国出(chū)口的(de)指(zhǐ)示作大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数(shù)据与实(shí)际(jì)出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增速(sù)与中国出口基本保持(chí)统一趋(qū)势(shì)，但由于产品结构(gòu)差异(yì)，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下(xià)，传统观察框架(jià)适(shì)用性减弱(ruò)，信息的(de)噪(zào)音和预(yù)期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除(chú)低基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出(chū)口的高增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及(jí)机(jī)电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增(zēng)速(sù)较3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源于去年低(dī)基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和(hé)”。从(cóng)散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽(qì)车出(chū)口反映(yìng)海外(wài)车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可(kě)在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却(què)在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在这些国(guó)家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计拉动(dòng)2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国(guó)对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐(lè)观(guān)三种情形下的进(jìn)口增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出(chū)口增(zēng)速(sù)预测，思路为在中国(guó)加入(rù)世(shì)界(jiè)贸易组织(zhī)后、历(lì)次大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗全球经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经(jīng)济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别(bié)作(zuò)为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根据(jù)预测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国(guó)出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自(zì)中国进口的数据和中国(guó)向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中国(guó)出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可能在(zài)今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经(jīng)济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖(tuō)累不足(zú)。

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