5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地(dì)少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了(le)市(shì)场(chǎng)广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四(蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译sì)季度的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股(gǔ)头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了(le)止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资(zī)产在美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，景林资(zī)产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态(tài)势，并无太多(duō)蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全行业来看(kàn)，不(bù)同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之后(hòu)，目(mù)前行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公(gōng)司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质(zhì)教(jiào)育(yù)、直播电商业(yè)务等新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上(shàng)资金充(chōng)足(zú)，当(dāng)时的估值下有足够的安(ān)全(quán)边际。在(zài)过去几(jǐ)个季(jì)度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成(chéng)。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比于去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信息罗(luó)列(liè)，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基(jī)数的(de)异常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而(ér)今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味(wèi)着(zhe)贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要(yào)因(yīn)为今(jīn)年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度出现深度(dù)负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金(jīn)博(bó)弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未(wèi)有增(zēng)量资金进(jìn)场的情况之下，再(zài)想继(jì)续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩(jì)和(hé)投资(zī)信(xìn)仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合他们(men)的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译根本就是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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