本(běn)轮新(xīn)股中，有不少(shǎo)风(fēng)口的(de)企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看(kàn)似(shì)乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细(xì)看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合(hé)作(zuò)设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内(nèi东莞属于几线城市)面板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(y东莞属于几线城市uán)代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候(hòu)上市，此后走下(xià)坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全(quán)国核(hé)心(xīn)区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低(dī)的那一(yī)档，未来主要(yào)看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收(shōu)入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业(yè)化(huà)整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂(lǐ)电池(chí)生产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂布(bù)是继(jì)制(zhì)备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道(dào)工序(xù)，是(shì)锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的核心(xīn)环节，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯(sī)特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过(guò)程中很小的一(yī)块市场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提(tí)供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国(guó)内外客(kè)户提供一站式代工解(jiě)决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等领域的(de)半导体产品(pǐn)公司提供(gōng)完整生(shēng)产制造平台，支持客户(hù)研发以及大(dà)规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关(guān)联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬(áo)出头了（资(zī)本支(zhī)出高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的(de)压力(lì)显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经规(guī)模化完成有利润(rùn)的公(gōng)司大(dà)得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能(néng)面临同业竞争而(ér)收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分散染料为主(zh东莞属于几线城市ǔ)，主要(yào)用于涤纶及(jí)其混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部分(fēn)终端应用品牌(pái)包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一(yī)半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行(xíng)业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司分拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服务(wù)，汽车数(shù)字化是趋势(shì)，且(qiě)随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公司行业前(qián)景不(bù)算很(hěn)差(chà)，但公司(sī)自身(shēn)技(jì)术含量较低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术(shù)服务(wù)及(jí)地理(lǐ)信息技术服(fú)务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是(shì)公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术(shù)服务主要(yào)系为电网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业(yè)电(diàn)力相关(guān)工程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是(shì)电力工程技(jì)术服务收(shōu)入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国(guó)家电网，本质上是(shì)工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供(gōng)射频前端的芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和(hé)销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频(pín)前端芯片设计能(néng)力和集成化模(mó)组研发能(néng)力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计(jì)能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为客(kè)户提(tí)供无线通信射频前(qián)端发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组(zǔ)公(gōng)司，下(xià)游主(zhǔ)要(yào)是消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大(dà)，主要是(shì)大(dà)量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后都会(huì)成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要(yào)从(cóng)事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家(jiā)级高新技术和专精特(tè)新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客(kè)户和(hé)军工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工(gōng)企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务提(tí)供(gōng)商(shāng)，主要为移动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移(yí)动(dòng)互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运(yùn)营服务，为(wèi)物(wù)联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价(jià)或服(fú)务(wù)佣金，占公司(sī)总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩(jì)过(guò)去几年看起来不(bù)错，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流(liú)量已经(jīng)见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业(yè)务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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